双汇发展24年中报业绩交流0816

双汇发展24年中报业绩交流0816

摘要
面对上半年社会消费低迷及快消品需求的不确定性，公司采取了一系列积极策略调整，包括坚持'两条一控'的经营方针，创新业务模式，优化内部管理，并对薄弱环节进行整顿提升。然而，销量、收入和利润同比均有所下降，尤其是在肉类外销量、营业总收入和利润总额方面分别下降了7.7%、9.3%和14.2%。生鲜品业务因消费不及预期及冻品价格低迷而面临较大挑战，利润下降43%；肉制品业务营收虽有增长但未能完全抵消传统渠道下降的影响。未来，公司计划深化消费者中心理念，推进产品创新与新渠道开发，以期实现业绩回升。尽管短期内肉制品行业销量遭遇历史性下滑，企业通过自身努力提升市场份额和增量仍为关键策略之一。面对市场需求减弱，企业需寻求新的增长点，如开拓线上渠道、会员超市等新型零售方式。针对屠宰利润，企业依靠去年冻品入库高成本库存的逐步释放和猪价上涨带来的盈利机会，预计三季度屠宰利润将进一步提升。养殖业务虽然上半年持续亏损，但下半年有望改善经营状况。面对消费环境疲软，肉制品行业尤其是高端产品存在增长空间。企业将加大客户群体和终端网点开发，实现销量提升，并推进专业化运作以增强市场竞争力。同时，公司致力于网点倍增计划和优化进口策略，以期在挑战中寻找机遇，维持并提升销量。面对肉类市场的展望，预计屠宰量将增加，猪价先升后降。同时，肉制品板块通过开拓市场和提升产品质量寻求增长。屠宰业面临激烈竞争和利润下降的风险，主要因新进入企业低价倾销；养殖业成本目前略高于行业平均水平，但期待通过提高产能率降低成本。行业内需寻找更有效的战略以实现可持续发展并提高整体盈利能力。

问答

问：今年上半年特别是二季度，快消品行业面临的主要压力有哪些？

答：今年上半年及二季度，快消品行业面临的压力主要来自于社会消费低迷，消费需求呈现先低后涨的特点，毛机价格持续回落，导致行业竞争加剧。此外，销量、收入和利润同比均有所下降，其中肉类外销量150.9万吨，同比下降7.7%；营业总收入276亿元，同比下降9.3%；利润总额31.5亿元，同比下降14.2%。尤其是禽业受到行情影响盈利亏损增加，加之政府补助同比减少，造成了二季度盈利降幅扩大的局面。

问：具体到生鲜品业务，今年上半年其收入和盈利分别有何变化？

答：生鲜品业务在今年上半年实现收入133亿元，同比下降16%。主要原因在于消费不及预期，且去年同期冻品储备产销基数较高。而在盈利方面，生鲜品分部的经营利润由2.5亿元降至1.57亿元，同比下降43%，主要原因是第一季度冻品价格低迷，利润下降较多。不过，随着二季度猪价上涨，生鲜品盈利已明显改善。

问：肉制品业务上半年的表现如何？

答：肉制品业务上半年实现营业收入124亿元，同比降低9.6%，上半年的降幅比一季度略有扩大，主要是由于市场需求疲软，线下传统渠道销售下降较为明显。尽管新渠道和线上渠道保持较高增长，但体量尚小，未能完全弥补传统渠道的下降。然而，在肉制品盈利方面，得益于成本控制和产品结构的调整，上半年盈利能力同比增长17%。

问：对于下半年的规划和展望，快消品行业的市场策略是什么？

答：下半年，公司将以消费者为中心，顺应消费形势和竞争形势的变化，采取一系列措施，包括深化消费者研究、创新产品开发、加快新渠道拓展、培育新产品矩阵、优化产能布局与产业链、提升数字化应用水平、增强产业协同效应并提高运营效率，以期实现销量、收入和利润的转增，并确保全年稳健发展。

问：目前经济形势是否比预想的更严峻？如何看待下一阶段经济形势及公司业务策略？

答：是的，经济形势似乎比我们原先预料的还要糟糕。我们预期中期内经济形势短期内不会有明显好转，因此必须依靠自身努力提高市场份额和增量，同时加强非猪肉原料成本管理以提升效益。

问：目前业务在哪些方面遇到了挑战？

答：我们在一些传统渠道如奶制品和理发等行业发现其业务正在下降，这对我们的整体业务构成了潜在压力。

问：公司是如何应对当前形势的？

答：我们通过细化渠道结构，尤其是开拓线上渠道、会员超市、休闲零食和新型便利超市等细分领域，并且加强非传统渠道的发展。

问：关于肉制品利润的预期，尤其是在猪价上涨的情况下？

答：虽然一季度肉制品利润较高，主要受成本和季节性因素影响，但预计下半年将优于二季度且低于一季度，全年平均利润水平保持在4400元左右。

问：当前是否有区分高端和低端产品销量下滑的情况？

答：表现为低端产品销量增加，而非必需品购买减少。上半年，我们加大了对中高端产品的投放力度，特优级产品占比有所提升。

问：面对屠宰量和销量下滑的问题，如何看待原因？

答：销量下滑主要由内外部因素共同导致，外部因素包括市场价格竞争激烈和消费者需求减弱；内部因素则涉及到去年冻品库存多于今年库存的情况，以及选择避免低端市场低价竞争以保护品牌形象。

问：下半年屠宰业的计划和发展战略是什么？

答：下半年随着生鲜网点的开发和一系列促销营销活动的推出，预计屠宰业的投资量会比上半年有所增长，由于下半年冻品出库盈利，预计屠宰业的产量也将有所回升。

问：二季度屠宰利润情况如何？下半年冷冻品的释放节奏会怎样？

答：二季度屠宰利润有了改善，尤其是冻品这一块已经从去年的入库阶段转向盈利出库，预计下半年将会有更多的冻品释放。

问：下半年屠宰利润能否持续好转？

答：是的，预计下半年屠宰利润会有一个比较明显的好转，原因是由于二季度猪价快速上涨导致冻品出库盈利，并且第三季度猪价上涨趋势延续，冻品销售量会加速，因此整个下半年屠宰利润将显著增长。

问：全年养殖业务是否还会保持亏损状态？

答：虽然上半年亏损较为严重，但预计下半年养鸡板块能够大幅减亏扭亏为盈，养猪也有望实现稳定增长，因此全年养殖业务有望实现盈利。

问：养殖业务（包括养猪和养鸡）近一年来的盈亏状况如何？下半年是否会继续拖累业绩？

答：自去年四季度至今年一季度二季度，养殖业务一直处于亏损状态。然而，养猪和养鸡的成本都有所下降，养殖指标也在改善。养猪因猪价上升而艰难减亏，而养鸡则受价格大幅下降影响严重亏损。下半年随着猪肉价格提高以及养鸡生产指标积极提升，预计养鸡板块将大幅减亏甚至扭亏为盈，对总体业绩不会有太大的拖累。

问：肉制品业务面对当前消费疲软背景，是否有机会进行高端产品的升级推广，以及如何应对市场竞争压力并提升销量？

答：在消费升级与降级共存的环境下，虽然整体消费能力降低，但仍有相当比例的中产阶级对高端产品有一定需求，尤其在双汇的产品结构中高端产品占比偏低。为了抓住这一市场机会，公司将坚定不移地推广高端产品，并同时满足市场需求推出适量的中低端产品。措施主要包括增加客户群体和终端网点，加大专业化运作力度，例如设立专门的专业化产品团队和线上运营团队，同时加大市场费用投入，精准参与市场竞争，从而提升销量和品牌影响力。

问：执行网络计划的客户与未执行网络计划的客户相比，表现有何差异？对于网络计划的推广现状以及未来影响因素如何看待？

答：执行网络计划的客户的同比情况要明显优于未执行网络计划的客户。目前正处于推广阶段初期，效果还未充分显现。随着推广范围的扩大，预计效果会逐渐显现，但这是一个中长期的过程，并非短期内就能见效的事态。

问：今年上半年进口粮业务受内外部因素影响的表现如何？

答：上半年因中外价差和地缘政治等因素导致进口量减少且利润下降，预计下半年由于猪价上涨，进口价格会有所提升，但由于部分进口价格已锁定，所以总体量利会有好转。

问：郭总，作为社会发展营销副总裁，请分享一下下半年及未来的策略规划。

答：下半年我们将继续保持销售量稳定并实现利润增长。在产品研发上，将在高钙生菌、维生素、高纤维等老化产品的基础上进行减油、减糖、减脂的新品开发。同时，重点推出“双汇恢复十年”全渠道主题营销、“巴黎奥运体育营销”、新产品推广（如DU产品）、兴趣电商等多个项目，全面促进品牌升级和影响力提升。

问：下半年至明年，公司对屠宰业务和新渠道的发展有何具体计划？

答：预计屠宰业务在未来几个季度会有所回升，下半年主家消费需求旺盛，屠宰规模将上升。同时，新型渠道（如会员超市、休闲零食、连锁便利地区店）的增长势头显著，虽然目前在公司业务中的占比尚低，但未来将继续加大投入以提高其市场份额，将其视为重要推广渠道之一。

问：对于主家（即猪肉价格），公司对其下半年的表现有何预测？

答：我们最新判断显示，下半年的主价会明显高于上半年，并预计从七月到十二月逐月下降，四季度会低于三季度。此外，全年平均主家会高于去年。

问：如何应对肉制品板块尤其是火腿肠等产品面临的老化问题？

答：我们认识到产品老化问题的存在，尤其是在年轻人注重个性化、口味以及产品力的当下。我们将继续推出高端产品以提升竞争力，同时也会加强渠道建设和推广工作。此外，虽然部分产品确实在老化，但从全国范围和消费层面上看，火腿肠品类并未真正老化，因为它仍是许多家庭改善生活质量的选择之一。

问：如何看待当前的现象及其对公司经营策略的影响？

答：我们认为是一个普遍存在的趋势，不应因某些公司或品类的消费增长而否认整体市场的变化。然而，我们也坚信公司在推出高端产品和预制菜方面的努力会逐步取得成效，即使面对带来的推广挑战。

问：请问当前屠宰行业的产能与20年相比是增加还是减少了？

答：我们预计全年的屠宰量和20年基本相当，但利润可能会有所下降。

问：养殖板块的完全成本大概是多少？以及后续的养殖量规划是什么样的？

答：目前养鸡成本能够对标行业头部企业，养猪成本较高，但由于产能利用率较低，摊出来的成本相对较高。明年若产能利用率提高，将达到行业平均水平。目前养鸡和养猪规模都未达预期，因此暂无扩张规划。

问：对于屠宰业当前竞争激烈且利润降低的原因是什么？

答：竞争激烈源于新进入屠宰业的企业低价倾销抢占市场份额，加上过去两年市场竞争加剧，使得屠宰业整体呈现恶性循环的状态。

问：为何今年屠宰业仍处于恶性竞争状态，是否因新增大量产能所致？

答：确实新增了很多产能，同时去年的恶性竞争尚未分出胜负，因此竞争状态延续至今。

问：农贸市场渠道的毛利情况及低毛利占比是多少？

答：农贸市场的毛利因地区差异较大，难以确定具体的拐点。目前低毛利的农贸市场大约占整体渠道的25%左右，之前最高时曾达到40%。