文/杨国英
关键时刻，关键部门的关键人物，发出紧急提示。
昨天，中国央行行长接受媒体采访的长文发布，信息量巨大，其中最为关键的还是关于预期利率的表述。
1， 将逐步淡化对数量目标的关注，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。
2， 把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量的同时，保持政策定力，不大放大收。
这是市场利率下调必将超过预期的紧急提示。
这同时也是部分资产价格必将反转的紧急提示。
央行行长为何现在做出上述紧急提示？
这涉及到当下特定的内外围因素，基于当下特定的内外围因素，中国央行应该也必然会选择更大尺度的降息。
之于内部因素而言，今年以来，中国资产价格持续震荡向下，特别是货币投放的空转特征较为严重。
以7月为例，7月对实体经济发放的人民币贷款居然为负值（-800亿），这直接创造了历史——这是银行不愿意向实体经济发放贷款吗？NO，现在银行都在普遍推销贷款了，只要你合乎规定敢去贷款，基本上最多半个月就能拿到贷款。根本原因还是现在实体经济不愿意贷款，不仅不愿意贷款，反而普遍选择提前还贷。
所以，在这一内部因素之下，中国央行不启动更大尺度的预期降息肯定不行。
之于外部因素而言，今年以来，发达国家已经普遍启动降息。
今年以来，瑞士央行、瑞典央行、加拿大央行、欧洲央行、英国央行、新西兰央行等均已经启动降息，瑞士和加拿大央行年内更是已经两次降息，美国发达国家盟友的普遍降息、以及美国关键经济数据的表现，这些均明确预示美联储9月将正式进入降息周期。
发达国家的普遍降息，以及美联储降息预期的增强，这些外围因素事实给予了中国央行加大预期降息尺度的相对空间。
所以，在这一外部因素之下，中国央行必然会选择加大预期降息的尺度——在外围发达国家普遍降息的背景下，中国央行加大预期降息的尺度，这至少不会导致人民币汇率的过度失控。
所以，接下来的9月，我们必将看到央行下调一年期LPR至少15个基点（7月仅下调10个基点）、且除了9月降息之外年内还会继续启动降息——这也是我近期反复给予的货币政策预判。
同时，在近期突发两大间接与我们相关的外部重大事件之下，昨天央行行长紧急发出强化降息预期的提示，这本身还带来更为深远的寓义。
关于近期突发两大外部重大事件，由乌克兰越境反攻俄罗斯这一突发的俄乌变局，本周我已经反复讲了，不论这起事件的终局如何，其或多或少都会对我们产生不甚乐观的影响。
同时，在拜登退出竞选之后，近期替代拜登竞选的哈里斯，其大选的支持率已有反超特朗普的迹象，之前我就进过，基于特朗普的极端保守主义，其当选美国总统至少要比拜登（或哈里斯）当选对我们相对有利，因为特朗普推行的更大尺度的去全球化，而拜登（或哈里斯）推行的则是去中国的全球化。
现在，许多人可能还不明白这两大外部重大事件，如果持续对我们预期的负面影响。
注意到没有？
在这两大事件缠绕并发之前，全球流动性原本已经释放出拥中（包括其他新兴经济体）撤美（包括日本等）的明确信号，7月中下旬美日股市持续大跌而中国股市仅是小跌，且7月31日外资净流入创下了年内新高。
但是，在这两大事件缠绕并发的最近半个月，突然之间，从8月5日开始，全球流动性又开始重复拥美（包括日本等）撤中的节奏——最近10个月交易日，美日等股市在持续反弹，而中国股市则在震荡下跌。
这就是关键外围事件对全球流动性的必然反射性。
近期，哈里斯选情有上升趋势、且俄乌突发变局，这些其实都是东方势能本就弱于西方势能、接下来有可能更弱的预兆而已，对此，全球资本肯定是会望风而动的。
但是，我这样讲，并非是不看好中国资产价格（尤其是中国股市），如果近期反复强调的，货币解决不了经济问题，但货币可以解决资产价格问题——之于当下而言，内外部承压得越是厉害，与之相对应的预期货币对冲尺度也会越大，预期货币对冲尺度越大，资产价格（尤其是估值处于历史低谷的股市）则必然会迎来估值上升区间。
所以，在内外围因素均剑指中国央行必将加大预期降息尺度之下，在中国央行行长已紧急提示预期降息尺度必将加大之下，对三季度必将出现中期货币牛市超级大底这一预判，我们必须确认并紧紧锁定这一货币创造财富的源逻辑。
但是，在哈里斯选情有上升趋势、且俄乌突发变局之下，我们在必须大胆配置资产的同时（因为在货币必将进入超低利率时代的大背景下，纸币是会加速贬值的），必须全面聚焦保守型和刚需型资产。
关于这一类资产，黄金属于保守型资产（本周我又增持了5个点），弱周期大消费、尤其是弱周期大消费真正具备卷王特征的显著属于刚需型资产，这部分我半个月配置到位之后坚定持有。
除此之外，在超级动荡且全球风向不利之下，兼顾保守型和刚需型资产的，还有涉及国家安全和民生安全的资源类配置，这是我本周进行紧急调仓且下周二之前调仓到位的根本原因所在。
最后提示一下私享会会员，本周日下午2点半，我们将以“俄乌变局对地缘政治和资产价格脆弱平衡的再冲击”为主题进行专属交流分享，希望大家不要错过。
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