岭南转债，公司岭南股份，这个让众多投资者寄予厚望的企业，如今却成为了市场的焦点，以违约之姿给整个可转债市场带来了巨大冲击。
截至 2024 年 8 月 13 日，岭南转债剩余金额高达 4.89 亿元，然而岭南股份却无奈发布公告称，公司现有货币资金无法偿付这笔转债的本息，“岭南转债”无法按期进行兑付。其违约原因是多方面的。
从公司自身状况而言，岭南股份这家企业的财务状况一直都是不容乐观。2023 年末，有息负债达 43.26 亿元，而货币资金只有 5.18 亿元，资产负债率则高达 85.47%。到 2024 年一季度，账面货币资金仅 2.47 亿元，有息负债却为 45.03 亿元，财务费用高企，资金压力巨大。
同时，公司的经营业绩也不是特别理想，自2022 年 - 2023 年以来其公司经营业绩就开始直线下滑，扣非后归母净利润共计亏损 26 亿元，经营活动产生的现金流量净额均为负。
2024 年上半年，预计净利润亏损为 2 亿元至 2.5 亿元，然而亏损进一步扩大。工程业务结算周期拉长、应收账款回款延迟，资金偏紧又制约了在建项目的施工进度，综合导致了公司资产负债率较高，流动性压力凸显。
此外，岭南转债的募集资金用途主要包括服务两个 PPP 项目，但两个项目的进展并不顺利。“乳山市城市绿化景观建设及提升改造”原计划 2019 年 6 月完工，实际却拖延至 2020 年 6 月；“邻水县 PPP 项目”立项于 2017 年，投资建设费为 8 亿元，实施进度缓慢。2023 年 12 月公司对募集资金使用进行了重新规划，将其中约 1.84 亿元的资金用于永久性补充流动资金。
岭南转债于 8 月 14 日到期，8 月 9 日为最后交易日，8 月 12 日停止交易。尽管在 8 月 12 日至 14 日之间仍旧可以转股，转股价格为 1.4 元/股，但最终仍未能避免违约的结局。这一违约事件，不仅让投资者遭受损失，更打破了国资刚兑的信仰，对整个可转债市场产生了深远影响，它让投资者重新审视可转债的风险，对信用资质较弱的个券或将产生更大的担忧，可能导致此类转债价格进一步下跌，信用利差走阔。未来，可转债市场的格局与投资逻辑或许都将因岭南转债违约这一事件而发生重大改变，也为市场各方敲响了警钟，在投资决策时需更加谨慎，综合考量多方面因素。
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