摩根大通对中国宏观和股票的最新观点

近日，摩根大通举办媒体圆桌，分享了有关中国宏观和股票的最新观点。

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝认为，目前中国股票市场有两大积极因素，分别是盈利增长与积极回购。配置方面，该公司看好高股息、低估值龙头及AI板块。

首先，目前市场一致预期MSCI中国指数的盈利同比增长为14%，沪深300指数为12%的盈利同比增长，比历史均值低一个标准差，这是较大的折扣；

其次，股票市场的回购呈现积极的态势，今年前7个月，MSCI中国指数的成份股合计回购260亿元，约占总市值的3%，这一数值是2021年至2023年平均回购额的1.9倍。

在配置方面，刘鸣镝看好三个方向：

一是继续看好防御性的高股息股票，如银行、电信、电力、公路股等，关键是看自由现金流，一些有吸引力的公司股息率可达6%、7%；

二是估值合理兼具成长性的板块中，具有定价能力的龙头公司，尤其看好其中对地缘政治敏感度较低的行业龙头，包括一些将生产设备设于海外的中国公司，以及在国内市场高市占率的企业等；

三是人工智能（AI）主题相关板块，预计其中一些硬件相关的公司在经历股价回调后，有机会迎来另一波上涨。

此外，摩根大通预计，2024年全年中国经济增速为4.6%。