$洪九果品(HK|06689)$ 洪九果品是本质是一种商业模式，有着规模化专业化优势，核心资源是它的专业的采买团队，工厂专业管理加工团队，专业物流进出口团队，专业分销渠道管理团队，配合一定的技术研发和科技应用。有人说市场很少见到见到洪九品牌的水果，无论是电商，直播带货或者批发商，超市渠道，零售专业店等，哪一个会喜欢用别人的牌子，所以哪怕货源来自于洪九，最终贴的牌子也是他们自己的牌子，这是市面上很少见到红九品牌的核心原因，洪九做的是洪九专业的，它的专业不是打造品牌，而是专业化规模化的采买物流分销等。当然也会有自己的品牌，但肯定是未来走精品路线和品牌化的一种方式，这种方式需要自有加盟店铺的经营，网店的专业化运营，直播的专业化运营，配合一定的批发商渠道，商超渠道零售渠道等，但眼下这种品牌话还需深耕，需要很久的过程，水果大部分品类其实很难品牌化，因为你无法垄断产地资源，无法保证你的产品就是优于别的产品而无法替代。今年的洪九果品销售规模一定不会太小，贴牌生产肯定占了大头。甚至于在产地它都有可能把货源直接现钱卖给在产地收购的进口商或者加工厂，然后大量货物拉到国内，直接一手付款一手交货卖给各种渠道。当然自身的阿里，盒马，大润发，永辉等商超和网络渠道不会放弃的，肯定是月结或者几月结的。这也是为什么大家普遍发现洪九档口的出货似乎减少了，因为档口对应的批发商渠道估计存在应收账款坏账比例高和帐期长的问题，肯定要重新整合和评估批发商渠道，而且如今的网购大战，直播电商大战，和各种小时达，小区团等，对批发商渠道是个冲击，我今年买了几十个榴莲，没有一个是从实体店买的，这就是批发商渠道在疫情后萎缩的一个例子，洪九今年有意压缩批发商渠道是正确的，利于降低坏账率和长账期，所以很多人所担心的应收账款问题，在上一次的财报中有所体现，现金流有所改善，证明去年上半年洪九就意识到了，在调整经营策略。那么百亿应收帐款会拖死洪九吗？那就看坏账比例有多大，如果超过50%，无疑是会的，因为这证明洪九的曾经商业模式是错的，哪怕去年开始调整，也是调整不过来的，也不可能全部调整过来的，或者窟窿已经无法弥补了。但记住，批发商渠道超过千家批发商，你见过企业或者个人破产率超过50%吗？10%已经是极限了，假设70亿应收账款属于批发商渠道，也就顶多7亿。7亿没问题，调整模式完全可以的，暂时减少批发商渠道是对的，评估选出优质批发商渠道，比仅仅为了做规模而扩大批发商渠道好很多。洪九果品最大的问题是发展的快速性与资金的有限性，模式的适应和调整也要跟上，从银行的举动和阿里农垦等主动放权给经营班子，基本可以得出结论，洪九的经营持续性和模式的可运营性完全没问题，持股者可以安排持股睡觉--仅代表个人观点，不作为投资参考
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