说实话,我看了开盘,以为今晚真的像8.9号那样来个射击之星。没想到收盘看,变成了连续低位揉搓。
如果是书上,它会告诉你低位揉搓是见底信号,但是我更加偏向于,这个位置多空产生分歧,后续有可能多,也有可能空。揉搓完之后会决定新一轮方向。
那么回到我最喜欢的基本面,目前产能是去了6w多,周产能是68w,但是厂库是累库的,原因是下游无论是贸易商还是玻璃厂,都没有签单提货。都是执行原有的订单为主,所以之前的75w产能,货物全部堆积到厂家。
玻璃说是冷修,实际上的确冷修了几条,但是这几条对于玻璃行业来说,等同于没有。因为目前玻璃的产能比纯碱更严峻,而且玻璃的下游重点对象房地产,实在是太差了。
在去年纯碱出现两次大涨的行情下,厂家的库存仅剩下不到20w吨,而且是重碱+轻碱合计,反而贸易商的库存高达百万吨,这个现象一直维持到今年4月份,原因也很简单,贸易商想囤货吃一顿大的,厂库的去库最大原因是因为贸易商一直签单囤货,但是后面期货涨到2471,现货的提货并没有太积极,这轮囤货的贸易商最后也拉了一顿大的。所以这几个月以来,贸易商低于厂家出厂价出货,亏本也要卖就是这个原因。
如今贸易商手里面基本上是有单才提,贸易商手里面的库存也不足40w,甚至很有可能30w以下。将库存压力全部流到厂家手里,我认识的做现货的贸易商朋友目前都是尽快将手里货物出清,基本上从5月开始贸易商就减少向厂家签单的量,甚至没有新签单。
贸易商的问题同样反应到玻璃厂家上面,今年过完年回来,玻璃自身的补库库存高达20-30天,这是非常高的一个库存,但是随着本轮纯碱一直下跌,玻璃需求也一直走弱,到目前为止,玻璃厂自身补库库存已经不足15天了,而且还有明显的继续下降。
这里的原因也很简单,大家都明白,玻璃下游差,纯碱价格一直在降,玻璃厂前期的库存高,就没必要补库了,因为都看好纯碱会继续跌,而且纯碱厂库高,随用随提。
回到产能方面,我认为如果当下继续维持这个产能,即便周产能是68w,先不说贸易商,就玻璃厂而言,这个周产能都足够维持当前的玻璃厂需求,而且玻璃行业的内卷,难免会继续有冷修,这样的话68w还是很高,纯碱就会继续往下。
周产能起码要降至60w以下,甚至见到去年的58w周产能,纯碱才会从表需上有机会变成供不应求,而且仅仅是表需,不是实际需求。并且这里有个前提,就是玻璃维持当下的产能,纯碱不需要考虑玻璃下游需求如何,只需要关注玻璃的产能有没有冷修。而玻璃则不一样,玻璃要考虑房地产,光伏等等。那么纯碱在降至60w周产能的同时,如果玻璃继续增大冷修,这样的话纯碱还是供过于求,最多就进入一个震荡期。
所以纯碱面临的问题,结合玻璃来看就变得复杂了,一方面自身要去产能,另一方面玻璃不能减产,但是玻璃又会因为下游差,而冷修减产,这样纯碱进退两难。
下半年纯碱的新产能估计会受影响,虽然目前没有任何消息,而且这只是我单方面猜测,毕竟就当下产能已经严重供过于求,新产能本身就有建设成本,如果执意投产,运营成本也要算在里面。很多人按照目前纯碱成本算,认为目前纯碱还有利润,还没亏本。
我只能说如果通过理论成本去敲定有没亏本,那么未免也太天真了,你生产10w吨货,哪怕800一吨的成本,你得卖出去才能有到手利润,如果你生产10w吨货,只卖出5w吨,即便是1600的价格卖出去,你仍然还有手上5w吨,这样的话只是刚好平衡了你的10w的成本,而你手上还有5w吨,这5w吨会累库,仓储和人工费用就要加进去,当你累库越久,你仓储费用越高,即便后来卖出去了,你实际利润就减少了。而且一个企业不可能只生产10w,如果不减产,一直这样生产,一直累库,那么到最后只会越生产越亏钱。
计算行业利润时要明确一点就是,行业只有去库才能够计算利润,如果是一直累库,即便生产成本再低也好,也是亏本的。没卖出去的货物,无论成本是多少,都是亏本的。
最后总结下,目前低位揉搓,最后多空定夺方向取决于纯碱的去产能速度,与玻璃是否增加冷修,如果纯碱能大幅去产能,玻璃维持当前水平,之后的话纯碱就有机会反弹,如果纯碱去产能不理想,继续是高产能,那么纯碱就永无出头之日。
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