天天财经讯，8月16日，江苏先锋精密科技股份有限公司（以下简称：先锋精科）于上交所迎来上会，保荐机构为华泰证券。
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位于半导体行业上游的先锋精科受其周期性影响，业绩波动较大，公司产品较为集中，股东间往来甚密，存在大量关联交易。
受半导体行业影响 业绩波动较大
先锋精科是国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件的精密制造专家，是国内少数已量产供应7nm及以下国产刻蚀设备关键零部件的供应商。在聚焦半导体领域的同时，公司也积极在光伏、医疗等其他领域探索和开发新产品。
2023年6月8日，先锋精科IPO申请获上交所受理，次月5日进入问询阶段，排队一年间经历两轮问询。8月16日，公司迎来上会大考。
2021年-2023年及2024年第一季度，先锋精科的营业收入分别为4.24亿元、4.70亿元、5.58亿元和2.16亿元，2021-2023年复合增长率为14.74%。同期内，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为8362.26万元、9895.25万元、7978.54万元和4677.54万元。
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值得一注意的是，2023年度，先锋精科主营业务收入为5.50亿元，同比上升18.68%，扣非后归母净利润同比下降19.37%，主要原因系综合毛利率同比下降9.23%。
而先锋精科综合毛利率下降的重要原因则在于：一方面受半导体强周期性及外部科技封锁叠加影响，2023年国内主要晶圆厂资本开支暂时减少，由此导致直接客户对公司的产品需求下降，公司半导体领域产品产能利用率降低，毛利率下降。另一方面，光伏领域产品占比上升，而其毛利率相对较低，进一步拉低综合毛利率。
监管层要求先锋精科，结合主要产品市场空间、竞争格局、产能利用及产销情况、成本价格变动以及同行业公司比较情况等，量化分析公司2023年上半年同比净利润大幅下降的原因，分析相关事项对公司未来生产经营的影响。
先锋精科称，自2023年第三季度起，半导体行业重新步入上行周期，终端晶圆厂资本性开支复苏，公司所处半导体领域新订单持续增加，产能利用率持续恢复。今年第一季度，公司业绩表现有所回温。
根据目前在手订单及经营情况，先锋精科还预计2024年度经营业绩将保持持续增长态势。预计实现营业收入11.00亿元至12.00亿元，较2023年度增长79.30%至97.23%；预计实现扣非后归母净利润为1.90亿元至2.00亿元，较2023年度增长138.14%至150.67%，主要来源于半导体领域核心产品持续增长。
显然，先锋精科所处的半导体设备精密零部件行业是半导体行业上游，半导体行业的整体发展情况会对公司所处行业产生较大影响。
值得一提的是，先锋精科半导体领域产品主要以各类精密金属零部件为主。报告期内，公司精密零部件业务占比分别为97.53%、98.14%、96.62%和95.57%。相较于同行业可比公司，先锋精科暂不涉及气体管路，模组产品收入规模也较小。由于公司产品种类相对集中，因此在整体经营规模、产品种类、应用领域等方面与行业龙头企业仍有一定差距。
股东间往来甚密 存在大量关联交易
截至招股书前数日，先锋精科股东游利直接持有公司3242.43万股，占本次发行前公司总股本的21.36%；游利及其配偶褚潋持有英瑞启100%的股权，因此游利通过英瑞启控制公司12.35%股份的表决权；游利还通过优正合伙、优合合伙分别控制公司10.34%、3.24%股份的表决权。另外，游利与XUZIMING签署了一致行动协议，因此游利可以控制XUZIMING直接持有的公司5.35%股份的表决权。
综上，游利控制先锋精科52.64%股份的表决权，为公司控股股东、实际控制人。其他持有先锋精科5%以上股份的主要股东有优立佳合伙、英瑞启、优正合伙、李欢和XUZIMING。
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天天财经注意到，先锋科技、实控人游利以及控股股东李欢及其配偶邵佳之间关系甚密，存在股权代持、关联交易等问题。
2017年2月，李欢受让游利将持有公司10%的股权(对应150万元注册资本)并约定由游利代持，先锋精科于2021年6月完成股权转让的工商变更登记手续解除上述代持关系；2020年末中介机构对公司历史上的股权代持进行清理时，李欢因配合调查相关案件而无法进行股份还原。
除直接持股外，李欢通过冉冉芯间接持有先锋精科0.1358%的股份，冉冉芯成立于2021年1月22日，先锋精科股权为其唯一的对外投资；邵佳通过优立佳合伙间接持有先锋精科0.7546%的股份，原因为李欢将代持张静的份额转让给邵佳，先锋精科因此确认股份支付108.80万元。
2018年1月，先锋精科存在通过邵佳、李欢夫妇控制的佳佳精密进行股权激励的情况，2020年12月，佳佳精密从优立佳合伙退伙，同期先锋精科成立优合合伙，将原由佳佳精密代持但应归属于游利和员工的公司股份按原合伙份额平移至优合合伙，完成股份代持的解除。报告期内，先锋精科存在向佳佳精密销售法兰克加工中心的情形，销售价格为15.04万元。
除前述情形外，邵佳、李欢夫妇及其控制的多个主体报告期内与先锋精科及其实际控制人游利存在较多关联资金拆借、关联担保及资金流水往来等情况。
此外，员工持股平台优合合伙和优正合伙部分员工存在借款方来自先锋精科、游利、XUZIMING和供应商实际控制人的情况，XUZIMING存在向李欢借款同时借款给其他员工的情况，部分员工借款尚未偿还。
2021年-2023年及2024年第一季度，先锋精科向关联方销售商品分别为294.42万元、563.74万元、77.00万元和0；向关联方采购商品分别为1378.86万元、1509.65万元、870.97万元和298.94万元；关联管理人员薪酬分别为494.05万元、563.15万元、648.87万元和133.35万元。
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2022年度，先锋精科向乐了精密采购定制件2808.40万元，乐了精密实际控制人胡奔间接持有公司1.45%的股份。对此，监管层直指申报文件未针对交易公允性做量化分析，并要求先锋精科量化分析与乐了精密交易价格是否公允，合同条款和交易方式是否与其他供应商存在显著差异。
事实上，报告期内还有多家先锋精科的关联方公司注销，包括实际控制人游利胞弟游晖曾经控制苏州隽茂，邵佳、李欢夫妇曾控制的齐天航空、曾投资的靖江精诚等。
先锋科技股东间往来甚密，是否存在互相代垫成本、费用的情况？今日公司能否成功通过上会？天天财经将对此保持关注。
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