AI智能眼镜：潜在替代空间巨大，趋势已来并在逐渐形成共识首先，通过复盘过往消费电子产品的成功原因，眼镜作为刚需商品未来有望在AI智能加持下加速迭代推动刚需升级。$创维数字(SZ000810)$$博士眼镜(SZ300622)$#AI眼镜概念大火，哪些公司受益？#
眼镜的iPhone时刻到来
手机是必需品，消费者为移动互联网+智能化升级买单，平均而言智能机价格相比功能机提升5-10倍，年销量超10亿台；
耳机是标配产品，消费者为真无线+降噪+空间音频升级买单，TWS耳机价格相比有线耳机提升5-10倍，年销量近3亿台；
手表是非必需品，消费者为运动+健康检测买单，智能手表/手环年销量近2亿台；过往AR眼镜销量不佳系产品创新刚需不足，且售价高、技术不成熟，投资者很难为其买单。
其次，据艾瑞咨询数据，全球有近44亿人拥有近视或者老化眼镜，根据statista数据，2023年全球眼镜市场规模为1840.9亿美元，接近2012年智能手机市场规模2320亿美元，2023年全球仅太阳眼镜年销量就有约8.5亿副，预计随着AI智能眼镜的不断迭代，AI智能眼镜将成为有视力矫正问题人群日常生活的一部分，而对于其它人群而言，则可能成为类似于手表的时尚增量产品，测算5千万副级AI智能眼镜出货量对各环节龙头市值增长为300-1200亿元。
我国当前眼镜的竞争格局：
最后，未来消费者为AI智能眼镜买单的核心是AI智能眼镜在低成本做好基础眼镜本体的同时，通过软硬件一体（近眼显示+全天候耳机+摄像头+AI），瞬时连续AI响应，给用户带来效率的极大提升。
AI+眼镜引爆市场，品牌大厂摩拳擦掌。Ray-BanMeta搭载高通AR1Gen1芯片并集成MetaAI，拥有出色的多模态性能、AI交互能力与设计理念。
根据TheVerge数据，截至24年5月Ray-BanMeta的全球销量可能已经突破100万。AI智能眼镜是传统眼镜向AR/MR眼镜迭代的过渡形态，随着端侧AI逐渐普及，AR智能眼镜有望成为比肩手机的下一代计算平台。目前Meta、谷歌、苹果、华为、字节等海内外科技巨头加速布局AR领域，其中Meta的首款AR眼镜“Orion”有望于2024年亮相。
AI智能眼镜在低成本的同时带来划时代高效率。
AR眼镜当前存在性能、便携性、成本的不可能三角，其发展节奏是：空间投影AR（极客产品）→AI眼镜（穿戴式设备）→AR（计算机），而AI智能眼镜作为可穿戴设备，在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案。
同时，目前AI智能眼镜技术逐渐成熟、参与玩家众多产品陆续推出，且潜在空间巨大仅传统眼镜市场2023年市场规模就已接近2012年全球智能手机市场规模，叠加2023年来重磅产品Ray-BanMeta热销（预计2024年全年有望超100万副），伴随着2024年AI技术的快速迭代及AI智能眼镜产品的陆续推出，AI智能眼镜趋势已来，2024年是关键的拐点，AI智能眼镜或将成为行业及消费者的共识。
消费者更好眼镜的原因：
消费者购买眼镜的核心需求：
消费者愿意支付的成本
Ray-BanMeta发布三个季度出货量已超100万副。
热销原因：打造一副正常眼镜的同时全面优化一代产品问题。
技术上，一方面，近年来智能眼镜产品不断迭代，产品不断成熟，另一方面，随着AI能力的不断提升和多模态交互的实现；
产品上，根据产业链信息，预计2024、2025年谷歌、Meta、三星等科技巨头以及众多创业企业将相继推出自己的AI智能眼镜产品；
空间上，据艾瑞咨询数据，全球有近26亿近视人群，18亿老花患者，这意味着全球有近44亿人拥有近视或者老化眼镜，据statista数据，2023年全球太阳眼镜销量约8.5亿副，并预计2028年全球太阳眼镜销量将达到10亿副。2023年全球眼镜（包含：平光镜、隐形眼镜、太阳眼镜、其它眼镜）市场规模1841亿美元，预计到2030年市场规模将达到3238亿美元，AI智能眼镜的潜在替代市场规模巨大。
供应链大厂针对性发力，相关技术日趋成熟。
显示、光学和组装为带显示的AI智能眼镜BOM主要构成三大环节。根据WellsennXR，AR圈数据，在典型AI眼镜成本中占比最高的环节主要为显示、光学和组装（含结构件），BOM成本占比分别为40%、30%、11%。其中，显示、光学是目前AI智能眼镜硬件端技术难度最大环节，也是成本占比最高的环节。
SOC、组装、存储、摄像头为不带显示RayBanMeta眼镜BOM主要构成环节。
1）光学单元（BOM占比约43%）：光学显示系统由光学组合器与微显示屏组成。光学组合器方面，目前AR眼镜中Birdbath与光波导为主流方案，其中光波导在光学效果、外观形态和量产前景等方面都具备良好的发展潜力，有望成为未来AR眼镜走向消费级的理想解。微显示屏方面，Micro-OLED是目前AR眼镜的主流，制造技术逐渐成熟。
2）计算单元（BOM占比约31%）：算力、功耗与尺寸是AR眼镜SoC的关键指标，而端侧AI对SoC计算能力提出了更高要求。目前高通主导了XR领域SoC市场，其中骁龙AR2Gen1是高通首个专为AR眼镜打造的平台；其他厂商如联发科（联手Meta研发AR眼镜定制芯片）、恒玄（BES2700已应用于智能眼镜）、瑞芯微（与诠视科技在XR领域合作）、海思（发布XR平台）等在AR领域也积极布局。
3）传感单元（BOM占比约9%）：包括摄像头、CIS、IMU等，实现SLAM空间定位（实时跟踪AR设备在空间中位姿并绘制地图）与智能交互（语音交互、手势追踪、眼动追踪）等基础功能。
4）其他：电池（BOM占比约2%）目前锂电池为AR眼镜主流方案；此外微型扬声器等也是AR眼镜性能的重要保障。
Ray-BanMetaAI智能眼镜有望成为智能眼镜领域的破局者，端侧AI赋能下AR智能眼镜有望成为比肩手机的下一代终端产品。伴随主流技术方案的迭代成熟，我们认为AR眼镜有望步入增长“快车道”，产业链相关公司未来可期。
产业趋势上，AR眼镜当前存在性能、便携性、成本的不可能三角，其发展节奏是：空间投影AR（极客产品）→AI眼镜（穿戴式设备）→AR（计算机），而AI智能眼镜作为可穿戴设备，在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案，同时目前AI智能眼镜技术逐渐成熟、参与玩家众多、产品陆续推出，且潜在空间巨大，叠加2023年来Ray-BanMeta热销，伴随着2024年AI技术的快速迭代及AI智能眼镜产品的陆续推出，AI智能眼镜关注度上升，因此我们认为AI智能眼镜趋势已来，拐点临近，但当前尚未形成共识，2024年正是行业关键的拐点时刻，关键在于AI领军企业及消费电子龙头推动。
市场对于AI眼镜的五大疑问。
1.AR眼镜&智能眼镜销量情况与产品痛点：据IDC，2023年全球AR眼镜销量为48万台，智能眼镜销量为101万台。经过多年的发展，智能眼镜一直是个百万量级的小众产品；从竞争格局来看，伴随新品迭代，近年来AR、智能眼镜格局变化较大。硬件的痛点主要在于无法兼顾重量、成本、性能，追求极致性能的Hololens销量惨淡。但2023年、2024年Q1行业增速表现亮眼，2024年Q1全球AR眼镜出货量为10万台、同增56%，智能眼镜出货量为26万台、同增217%。
2.眼镜类产品出现爆款产品：复盘上一款可穿戴的爆款产品AirPods2、XR的爆款产品Quest2，认为爆款产品的定义在于产品力满足消费者需求，并且在产品发布后销量实现数倍增长。
2023年9月Meta和雷朋的第二代产品MetaRay-Ban横空出世，重量不足50g，起售价299美元，解决了重量、成本的痛点，相较于一代产品，二代产品造型与价格不变，相机品质、音质大幅提升，续航时间、充电速度提升30%+，芯片、存储亦有所升级；同时，该产品于2024年4月推出AI功能，目前仅支持英文对话，仅限美国和加拿大用户使用。
根据IDC，2023年Q4、2024年Q1MetaRay-Ban出货量达36、10万台；我们估算2024年Q2MetaRay-Ban出货量或达50万台，年化销量达200万台。而且考虑目前AI功能仅限美国和加拿大用户使用，若未来区域、语言推广至全球，对应销量或超600万台。相较于一代产品（30万台），MetaRay-Ban销量倍增、初具爆款雏形。
3.MetaRay-Ban的功能：除了拍摄功能、音乐和通信功能，用户只需说出“HeyMeta”并说出提示词或提出问题，便可激活该眼镜内置的AI助手，除了用于查询天气、时间、体育比赛、新闻结果等日常基础信息，用户还能通过“HeyMeta，lookAnd...”指令调用摄像头以实现更多视觉化的操作。
4.未来可以期待的爆款智能眼镜新品：Meta计划于2024年9月25日展示首款智能AR眼镜，苹果预计在2026年后推出AR眼镜，并且目前正致力于将Appleintelligence引入Visionpro；此外大量公司正涌入AI眼镜赛道。根据Statista，2023年全球眼镜出货量达10亿副，眼镜作为最便携的可穿戴设备、距离人眼最近的设备，伴随AI加成，未来行业有望突破千万级销量。
5.Meta眼镜BOM成本和新品定价：根据WellsennXR，RayBanMeta的综合硬件成本约为164美元，SOC（34%）、ROM+RAM（7%）、OEM（9%）、摄像头（5%）、电池（4%）、PCB（4%）、声学（3%）占比较高，智能眼镜大卖有望拉动组装厂、芯片厂、摄像头、电池、声学、PCB等行业需求。根据iResearch，AR的BOM中光波导占比较高、达43%，考虑历史Meta新品定价与BOM成本接近，几何光波导量产难度大、成本占比较高，我们认为几何光波导方案成本下降曲线决定了MetaAR眼镜的定价。
AI智能眼镜作为可穿戴设备，在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案，潜在空间巨大，但考虑到重磅产品+关注度+出货量+渗透率+业绩这5大因素尚未满足，对于AI智能眼镜来说，当前更像是TWS耳机行业的2015年-2016年，2024年正是AI智能眼镜行业关键的拐点时刻。AI智能眼镜短期出货量仅百万级别，对应国产供应商业绩增厚尚未体现弹性，更多偏向于主题投资。
中长期角度产业链环节中价值量占比最高、格局最优的环节有三大主线：
1.受益后续AI智能眼镜重磅产品发布、事件驱动、主题发酵等催化的标的：天键股份、国光电器、博众精工等；佳禾智能、亿道信息、恒玄科技、华灿光电、福光股份、博士眼镜、科瑞技术等；
2.绩确定性较高的标的：德赛电池等；
3.价值量占比最高、格局最优、盈利最好、业绩弹性最大的产业链环节对应核心供应商：蓝特光学、立讯精密、歌尔股份、水晶光电等。
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