洪九果品深入研究-第6章

$洪九果品(HK|06689)$  洪九的模式=｛专业化规模化采买+专业化规模化物流和进出口流程+专业化规模化分销｝+供应链金融，前三者的盈亏基本不存在亏损，就比如盖一栋房子，水工木工瓦工泥水匠等都是劳务者，不存在亏损一说，没有劳务费是不会干的。而后面一项是有风险的，采买端的预付款安全性很高，对应果园农场主，有果园作为信誉担保，这种是类似于稳赚的，提前付款会取得比利息高的价格折扣。而分销端，对阿里，盒马，大润发等大平台大连锁商超的应收账款，近乎0风险，同样享受压帐期的利润提升大于利息支出。这两块供应链金融是类似于稳赚不亏的。而最大的风险来自于批发商分销端口，这一块跟经济周期是挂钩的，但一个人口规模五六百万的地级市也就3个批发商左右，在风险上还是可控的，这些批发商有下沉渠道的通路资源，而这种资源不是短期会消失的。有坏账，坏账可期。所以洪九和百果园的模式不太相同，百果园基本完全是顺周期的，门店的总利润是一个大蛋糕，而百果园从中分多少，取决于经济周期和市场的竞争力。对于不是一种模式，各有千秋，而眼下其实洪九更具优势，但经济周期变化后优势又会可能发生变化--个人观点，仅供参考，不具有专业性