，在规模上，药明康德是比凯莱英大的，达到了400亿规模，凯莱英才刚到百亿，而且2023年还掉下来了。在走势上，药明康德是比较平稳上升的，但是这两年几乎没什么增长。凯莱英之前也是稳步上升，2022年有一次大的增长，但是到2023年又有比较大的回落。
从营收现金流和营收的对比图，我们可以看到，两家企业都是营收和营收现金流几乎相等。说明营收的含金量还是挺高的。
再看利润方面。两家企业净利润的走势和营收基本上是一致的。
从净利润和自由现金流的对比，可以看到两家企业的自由现金流都是一直低于利润的。正常情况下，自由现金流应该是围绕利润上下波动的。自由现金流一直低于利润，说明这个行业再投入是比较大的，自由现金流相对比较匮乏。
再看增长方面。药明康德近五年增长了409%，平均每年增长50%；凯莱英近五年增长了330%，平均每年增长44%。两家企业的增速都非常快。药明康德的增速还要更猛一点。但是，这里我们要注意，平均每年增速超过25%的增长，是很难持续的。所以过快的增长也不一定是好事。
再看利润率方面。毛利率两家企业一直都保持的很稳定，药明康德是40%左右，凯莱英是50%左右，凯莱英在毛利率方面是比药明康德要好的，赚钱更容易一点。
主营利润率，药明康德是在上升的，2023年接近30%，凯莱英主营利润率一直比药明康德高一些，2023年31%。
净利率，凯莱英2023年是29%，也是比药明康德的23.8 %要高一些的。
最后再看净资产收益率，两家企业都在20%上下，都不错。凯莱英2023年随着营收和利润的下滑，净资产收益率也有一个下滑的趋势。
总体来说，凯莱英的规模不如药明康德，但是盈利能力比药明康德略胜一筹。
然后我们可以再往上滑动，回到刚才的“开始PK”按键下方，选择其他的板块进行PK。
比如，我们再点进“经营分析”。
四费占比方面，药明康德就比凯莱英控制的更好一点，基本上一直在下降。
销售费用占比两家企业控制的都不错，到了2%左右，而且都有比较明显的下降趋势。凯莱英2023年由于营收的下滑，占比有一定提升。
管理费用方面，两家企业差不多，药明康德更好一点，控到了7%左右，凯莱英是10%左右。
财务费用，两家企业差不多，都是有正有负。一般来说，我们要求企业的财务费用要一直为负数比较好。有正有负，说明有一些年份还是承担了一些资金成本的。
研发费用占比，凯莱英比药明康德要大很多。凯莱英一直在8%上下，而药明康德控制在4.5 %以下。说明在研发方面，凯莱英要比药明康德投入比例更大，更进取一些。当然，研发的结果，有成功有失败，研发费用投入的多少，不能说明谁更好，还是要看研发有没有成果。
总的说来，管理效率还是药明康德略强一点。
然后我们再点击一下“现金流分析”板块看看。
经营现金流，两家企业都是一直为正的，而且增长趋势都很明显，这是好事。
投资现金流，两家企业都是负数，这说明都还在投入期的成长阶段。
融资现金流，两家企业都是有正有负，并且正的时候的数额，比负的时候大很多。说明有的年份还是挺缺钱的，需要融资。不过，近两年融资现金流都是负数了，应该和近两年经营现金流大幅增长有关。赚的钱多了，就不需要那么多融资了。
总的说来，两家企业现金流情况差不多，都在好转。
再点击“风险分析”板块来看一下。
负债率方面，药明康德在30%左右，2023年略下降到24.6 %。还不错。不过，凯莱英的负债率就要强很多了，一直都没有超过25%，并且一直下降，2023年只有11.4 %，这是非常优秀的负债率了。
剔除预收、应付这些经营性负债之后，有息负债药明康德2023年是19.4 %，凯莱英则只有7.6 %，很好。
流动比率大于2就很好，药明康德在2上下波动，还可以。凯莱英流动比率一直都在上升，2023年都干到6.9了，偿债能力非常强。
速动比率大于1就很好，药明康德也达到了。凯莱英的速动比率是非常优秀的，2023年达到了6.2。
存货占营收比，两家差不多，都是12%左右。
不过，存货周转天数，药明康德就要更强一些，差不多79天能周转一次，凯莱英要116天。
应收占营收比例，药明康德要更低一些，2023年是20%，凯莱英是26%。这应收占比都不算低。
应收周转天数，药明康德更短一些，差不多62天可以收回来应收款，凯莱英就需要103天。
最后，产业链强势指标，两家企业都是长期小于1的，说明在产业链上话语权不强。这一点从应收占比那么高也能看出来。
总的来说，两家企业风险程度各有优劣势。凯莱英的负债率比较低，偿债能力比较强，负债方面的风险更低；但是在存货和应收的周转天数，还有应收占比方面，风险都比药明康德更大。
然后我们再点进去“资产结构”板块看一下。
资产来源方面，药明康德的有息负债比例比凯莱英多一些，和前面分析风险的时候说的负债率更高也是吻合的。
两家企业都是股东入资占大头，其次是经营积累。一般来说，比较好的企业都应该是经营积累占大头的。好在我们可以看到，近三年，两家企业的经营积累占比在增加，股东入资占比在减少。如果能一直维持这样的趋势，就说明企业经营这块发展的越来越好了。
资产盈利结构方面，两家企业都是经营资产占大头。不过，投资资产比例也不低。药明康德是15%，凯莱英是12%。一般我们要求是投资资产这块最好不超过10%的。
现金及现金等价物，凯莱英占比37%，比药明康德20%要高很多。这也说明了为什么凯莱英负债率更低。因为账上更有钱一些，不需要那么多借债。
商誉风险这块，两家企业的商誉占净资产比例都没有超过5%，控制的不错。凯莱英更低一些，只有0.8%，药明康德是3.3%。
总的来说，资产结构上凯莱英要更加健康。现金更多，负债更少，商誉也更低。
然后我们再点进去“分红分析”板块看一下。股利支付率药明康德一直在25%到30%之间，凯莱英则是在20%上下。药明康德略大方一点。两家企业分红比例都不高。也可以理解，从净利润增长率、研发费用占比、投资现金流、自由现金流这些维度，都能看出来，两家企业还在高速发展的阶段，大部分钱要拿来发展企业，分红分的少。
股息率药明康德2023年是1.4 %，凯莱英是1.6 %，都比较低。
派现融资比两家企业都没能超过100%，说明上市以后分红出去的钱，比融资进来的钱还要少。一般我们都是要求这个数据大于200%的。这也印证了两家企业现在还远远没到大量分钱的那个阶段。
最后，我们点进去“估值”板块看一下。两家企业的历史平均PE都非常高，都在60左右。而且最疯狂的时候都到了100左右。现在是都已经低于历史低估PE的线了。
PB也都低于历史低估PB的线。可以说目前都比较低估。
总结一下，通过PK对比，我们可以很直观地看到，药明康德营收规模体量上比凯莱英大，但是盈利能力没有凯莱英强。管理效率上，药明康德更强。在风险方面，凯莱英的负债率和偿债能力更有优势，但是在存货和应收方面管控得不如药明康德好。资产结构方面，凯莱英的现金更多，负债更低，结构更健康。分红方面两家企业给的都不多。估值现在也都比较低。
作者：价投问道
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