海康威视24年中报业绩交流0817

海康威视24年中报业绩交流0817

摘要
海腾威市在2024年上半年度业绩报告显示，尽管面临国内外挑战，公司实现营业总收入412.09亿元，同比增长9.68%，净利润为50.64亿元，同比下降15.13%，扣除非经常性损益后净利润为52.43亿元，同比增长4.11%。公司通过调整收入结构和推进业务转型，在两个营收下降的业务集团中实现稳定增长。海外业务和创新业务表现强劲，显示出公司在国际市场上的竞争力。同时，公司加强成本控制和库存管理，维持健康财务状况。面对市场和投资人的关切，公司正在评估年度预期并可能做出相应调整。管理层人事变动标志着公司向更年轻化、专业化管理转型，同时继续坚持长远战略规划。公司在AI领域的持续投入和技术突破表明了对技术发展趋势的把握，旨在通过技术创新驱动业务增长和满足用户需求。公司业务聚焦于汽车电子及主业三个业务单元，其中B1、B2、B3业务增速超过行业平均水平，尤其是在汽车电子领域实现显著成长。面对市场竞争和毛利率下行压力，公司致力于业务的稳健增长和合理毛利率水平。创新业务领域增速不一，面临市场分化挑战，但企业对多维感知产品需求增加体现了数字化转型趋势。产品数字化被视为提高企业竞争力的关键策略之一，强调了科技手段在实现效率和成本控制中的重要性。海腾威视的经营性现金流季节性波动，注重应收账款管理和优化财务状况，创新业务方面，国内外收入比例约为7:3，境外业务收入占比提升至34.4%。公司积极响应宏观经济政策调整和财政刺激措施，感受正面影响。海腾威视通过细分业务领域，针对不同行业提供定制化解决方案，积极寻求与用户的深入合作，推动产品数字化进程。在数字化场景下，公司强调研发投入与销售平衡的重要性，重视既有产品线的优化调整及向新产品或业务领域资源转移的必要性，以促进长期可持续发展。公司正积极拓展智能物联网等领域，保持信心并致力于降本增效，提高企业竞争力。问答

问：面对国内外复杂的经济环境，海康威视是如何应对并取得成果的？2024年上半年，海康威视不同业务集团的表现如何？

答：面对国内外复杂环境，海康威视秉承专业、厚实、诚信的经营理念，坚定信心，聚焦自身能力成长，持续推进业务稳健发展。2024年上半年，尽管整体经济形势艰难，但海康威视仍实现了营业总收入412.09亿元，同比增长9.68%，其中归属于上市公司股东的净利润虽有所下滑，但扣除非经常性损益后的净利润却增长了4.11%。上半年，公共服务事业群（PPG）和中小企业事业群（SMBG）分别取得了营收下降和增长，而公共服务事业群中的公安交警行业继续下行，导致整体收入占比进一步降低；但得益于水利工程、防灾救灾等领域得到国债支持，公共事业总体表现较好。BD业务中，除智慧建筑板块外，其余八个子行业均保持增长态势，尤其是政府业务收入占比持续提升。

问：海康威视如何规划其海外业务及创新业务的发展？

答：海外业务方面，尽管美国市场因政策因素呈下行趋势，但其他区域如美洲、泛欧、泛亚、太中、东非等均实现增长，且发展中国家已成为拉动海外业务增长的主要力量。创新业务实现26.13%的同比增长，已在其所在垂直行业占据主导地位，并与主营业务形成技术和业务协同，成为拉动公司增长的重要支撑。

问：海康威视管理层调整后的新分工是怎样的？海康威视在人工智能领域的最新进展和市场机会是什么？

答：管理层调整后，胡永飞担任董事长，主要负责中长期战略规划和远景思考；徐平接替胡永飞担任总经理，侧重于日常运营工作。两者之间短期内会有过渡和陪伴的过程，长期来看，总经理更加专注于公司的长期运营。海康威视在AI领域取得了显著进步，不仅推出了一系列通用和行业特定的大模型，如视觉大模型和X光大模型，并结合行业应用进行了大量的数据积累和产品研发，从而显著提升了产品质量和效率，例如在声纹检测、工业设备质检、钢铁煤炭等行业中得到了广泛应用，相比传统模型，错误率大幅下降，展现出强大的商业价值和发展潜力。

问：投资者是否担心股价可能会低于股权定价基础？

答：投资者确实关心股价是否会因管理增值、公司回购等因素而略低于股权定价基础。

问：公司将在接下来的半年报中如何应对市场不确定性，特别是在分红、回购等方面做出的努力是什么？

答：目前尚无详细信息可以披露，但公司会根据信息披露要求适时与市场沟通，并表示不排除采取相关措施的可能性，一旦有决策将及时公开。

问：海外特别是发展中国家的需求趋势是否明确且持续性强？

答：从全球视角来看，当前的发展中国家对解决方案的兴趣提升是一个明确的趋势，但由于各国国情差异及政策影响，需求的具体变化难以一概而论。

问：海康威视在海外市场中短期需求的持续性如何？

答：尽管可能出现一些偶发因素导致波动，但从中期角度看，市场需求持续性是可以保证的。

问：创新业务中的电子业务表现如何？是否超出行业增速？

答：海康威视电子业务快速增长，尤其是汽车电子由于与雷达子公司钛克完成合并并贡献了一部分收入，且受益于乘用车市场发展和整车厂商海外拓展的积极影响。

问：公司主营业务各BG（背景）季度间趋势如何？是否存在较大压力？

答：主营业务中，除智慧建筑（受房地产行业下行影响）外，其他八个BG均实现了正增长。尽管面临挑战，但在国家支持的领域如应急管理等领域仍表现出较高的活跃度。

问：境内和境外毛利率为何呈现明显差异？

答：毛利率下行的主要原因是整体市场环境不佳导致竞争加剧，企业倾向于提供性价比更高的产品以适应趋势，从而导致收入结构向低毛利业务转移。

问：今年热成像受国债影响有哪些表现？除了热成像与存储外，还有哪些业务板块受到了负面影响？

答：今年热成像市场受到了国债特别是应急需求的拉动，从而对其收入产生了一定的影响。其他业务板块中有负增长部分，主要是由于瑞银会议因去年考试门业务带来的收入减少，导致整体下滑。

问：存储业务受上游价格上涨的情况如何应对？

答：存储业务能够精准预测并有效应对上游价格波动，因此这次价格变动对整体收入规模和城市利润都产生了积极的带动作用。

问：如何理解和看待企业场景数字化长期增长的趋势？

答：企业数字化需求源自于提高生产效率和产品质量的竞争优势，这是一个持久且确定性强的领域。智能化工具和技术的应用可以帮助企业在竞争中保持领先，尤其在制造业中的提质增效方面具有巨大潜力。

问：产品数字化的具体含义及其对公司战略定位有何影响？

答：产品数字化是指将技术集成到工业现场的产品中，关注物体变化和设备运行状态，而非仅以人为中心的行为监控。公司在智能物联的基础上，致力于构建覆盖多个行业的标准化解决方案，并寻求大规模复制的机会以提升效益。

问：面对宏观经济政策变化（如专项债券的发放），下半年的市场需求情况如何预期？

答：虽然公司对下半年市场需求的预期基于之前的经验，但由于政策出台与实际实施存在一定时滞，短期内难以准确判断下半年市场需求是否会明显改善。不过，随着相关政策逐步落地执行，市场的潜在机会将会显现出来。

问：专项债的数量相比去年同期如何？

答：专项债的数量目前还没有去年同期那么多。

问：关于国债应急防灾救灾部分及海外业务有何进展？

答：国债应急防灾救灾项目已陆续到位并进行招标，各地都在实施。海外业务方面，今年上半年收入占比达到34%，相较于过去有明显提升。但尽管宏观数据显示国内出口增速放缓，尤其是对发展中国家出口增速下降，但我们仍观察到发展中国家对海外市场的驱动因素更多来源于地方企业和国内国家建设需求。

问：下半年海外业务增速是否会受到宏观经济影响？

答：下半年海外出口增速的确可能会受到影响，与各国政府治理状况有关。不同国家政府的角色（小政府、大政府）以及财政政策等因素将直接影响其对海外项目和投资的支持程度。

问：海康在数字化领域的竞争优势体现在哪些方面？

答：海康在产品数字化领域具有技术底座强大、全面布局感知技术（包括可见光、短波、热成像等）、机械波以及大量其他物理传感技术的优势，并且结合了AI能力和大数据分析，形成了较高的技术门槛。此外，在产品工程学方面，海康基于自身硬件基础深厚的背景，拥有深厚的产品开发经验和高效的生产线管理能力，可以快速响应市场需求并转化为高质量产品。

问：上半年场景生化业务对公司收入的贡献度是多少？

答：由于当前场景生化业务融入了EBG中的多个行业板块中，并不断细分行业，具体上半年场景生化业务的收入贡献无法精确计算，但该业务在不断发展中，并通过提炼成熟产品和技术进行推广，满足用户多样化的市场需求。

问：去除股权激励费用以及汇率影响后，公司的利润同比增长情况如何？

答：按照可比口径计算，去掉股权激励费用和汇率变动的影响，公司的利润同比增长大约在10%左右。

问：C端后端人力费用增加的主要原因是什么？

答：增长主要由于去年下半年公积金政策调整导致公积金费用增加，同时社保费用也会每年少量调整，加上一小部分优秀员工的薪酬调整等因素共同造成了人力成本上升。

问：对于员工总量的变化有何看法？

答：目前总体员工数量变化不大，预计全年人员编制增长不超过2%，与四月份公布的5%以内预期相近。

问：如何维持并管理毛利率水平？对于毛利率目标管理的具体做法有哪些？

答：维持毛利率水平稳定的策略首先是珍惜用户的每一块订单，只要合理的毛利就不放弃任何业务。根据不同产品市场需求强弱及市场竞争状况，采取相应策略来调整高毛利产品的销售或内部放弃低毛利项目。在过程中更多的是业务目标、定价和当前项目报价策略的管理，确保毛利率目标实现的同时兼顾市场竞争态势和内部运营效率。

问：创新业务上半年毛利增长率及其主要驱动因素是什么？

答：创新业务上半年毛利达到了42%以上，同比增长约2个百分点，这一增长主要得益于境外业务拉动以及部分高毛利业务在规模效应下的盈利能力提升。

问：面对存储设备价格上涨对下半年毛利率的影响，以及未来是否会继续坚持高存货水位策略？

答：由于存储设备价格在今年上半年达到较高点后有所下降，导致创新业务利润受到影响。不过考虑到全球政治政策和关税形势不稳定，仍然维持高存货水位主要是为了确保供应链的稳定性和可持续性，并应对突发的大项目需求，虽然这也带来了一些库存折价的风险，但总体来看可以接受并可控。

问：如何看待数字化场景的应用及未来在此领域的研发投入与销售投入之间的平衡？

答：数字化场景投入需要根据市场需求和公司长远可持续发展的角度进行平衡，虽然研发投入短期内看似波动较大，但在实际操作中会综合考虑短期收益与长期发展的影响，并通过内部优化调整资源分配，使新产品或新业务能够迅速成长。

问：在当前环境下，如何看待公司在市场营销方面的投资需求？

答：由于子公司的业务规划较为完整且与母公司有较大战略区别，海外资源的复用较难，因此营销团队建设主要依赖于子公司自己的投入。

问：能否确认今年是否会保持正增长的业绩预期？

答：目前我们并不维持一个正增长的业绩预期。

问：对于下半年以及未来的业务展望有何看法？

答：尽管面临不确定性，但我们会抓住市场上正在推进的确定性机会，扩大交易宽度，销售更多海康提供的产品，并通过与用户的深度交流推动产品的辅助化应用，以应对当前挑战并寻找新的增长点。

问：公司毛利率在未来是否有可能继续上升？

答：毛利率空间受市场竞争状况和各业务板块收入结构变化的影响。整体来看，随着规模效应的提高，创新业务的毛利率可能会进一步上升，尽管相较于海康威视还有一定差距，但我们相信随着运营水平提升，毛利率会趋于改善。

问：企业在智能物联网方向的拓展是否存在阻力？

答：企业在该领域的拓展受到外部环境、资本性开支投入及企业经营状况等多方面因素的影响。很多企业倾向于观望而非立即投入，尤其是当前经济波动周期下，企业在投资决策时会更为谨慎。