下周二将有一只新股在北交所IPO,公司全称是成都成电光信科技股份有限公司,股票简称成电光信(831490.BJ),保荐机构为广发证券,保荐代表人为马东林、郭成立。
这家公司的主营业务看起来是高大上,定位于光通信产品,主要为新型航电系统研究提供FC网络数据仿真系统解决方案、FC网络数据监控系统解决方案、集成化总线测试设备解决方案、机载FC网络数据采集记录设备配套解决方案等,主要客户覆盖了中航工业、中国船舶、中国电科等大央企。
但实际盈利规模实属一般,2023年全年净利润规模只有4500多万元。而引起力场君关注的,则是这家公司的资产质量,数据非常难看,甚至是少见的恐怖。
关键点就在于货币资金,截止到今年上半年末,成电光信的账面货币资金余额只剩下792.39万元,同时还背负着1000万元的短期借款,2500多万元的一年内到期的非流动负债,以及8000万元的长期借款;与此形成对照的还有,应收款项净值2.29亿、存货1.12亿。
对于一家上年度营业额也才2亿出头的公司,应收款项超过了一整年的营收,以至于流动资金不到一千万,已不足以覆盖一个季度的员工薪酬支出。这背后预示着什么,不用力场君多啰嗦了吧?
此外,成电光信这次在北交所IPO 的胃口也不小,计划募集资金为1.5亿元,其中包含的补充流动资金需求就高达6千多万元,这倒是与公司的货币资金现状相符。应该被吐槽的是,这次该公司上市计划募集4700万元,用于在成都市购置4000平米房屋用作公司总部及研发中心。
根据招股书披露,截止到2023年末公司的员工总数只有167人,按照募投项目中预定的4000平米房屋,人均面积就多达20多平米。
做一个不是很贴切的类比,根据国家发改委早先公布的《党政机关办公用房建设标准》(发改投资【2014】2674号),其中规定县长办公室面积禁超20平方米,核心国家机关处级和处级以下的办公室使用面积分别为9平方米、6平方米。
对于成电光信而言,这4000平米的公司总部及研发中心,是不是过于宽敞,力场君也不好下这个结论,但是对于一家流动资金只剩下七百来万的公司,敢于提出斥资4千万买大楼,这种勇气令人叹为观止。
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