马曼然：下轮牛市最可能成为龙头领涨的前两大方向曼然投研团队马曼然2024年08月

中药虽然偏消费属性，但基本面不同于吃喝消费，中药终端受益于老龄人口红利，这是与其他消费最大的区别。

医药行业在过去七八年里，经历了化药集采、创新药控费、中药成本高涨等一系列供给侧改革，如今轻装上阵，不面临去库存、去产能的压力，行业周期提前见底回升，是下轮股市牛市周期最有可能起到龙头领涨角色的前两名之一。

今年是医药领域并购大年，尤其是中药领域，央企加大并购力度，这是产业资本对二级市场定价的认可和对行业前景的乐观态度。

另一个最值得期待的龙头赛道是Ai应用，我国在Ai领域的投资潜力才刚刚起步。比如，发挥中国原有的制造业优势结合美国的Ai底层技术可以起到更大的价值，也就是我们过去几年一直探寻的万物智能互联时代的大机会。

Ai+互联网应用，游戏视频社交领域的消费互联网龙头的想象空间会进一步打开；Ai+制造业，家居办公电器+工业机器人等各个领域的产业互联网即将迎来首次大爆发，万物智能互联时代正在到来，中国有着先天优势，而拥有悠久历史良好企业文化的传统家电龙头正在加速转型，将借助Ai的力量，未来会蜕变成全球最大的万物互联和工业商业家用等机器人制造巨头，对于这样的新机会，我们也会在不断地逢低加大布局。

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