萝卜周五公布中报,由于收购ficonTEC尚未通过,中报没有并表,业绩主要是光伏电池片设备:营收、利润同比增长15%/252%。
中报几个亮点:1.毛利率大幅提升,Q2毛利率为31.65%,提升+8.2pct,使得产品毛利增长远高于营收增长!(60%/15%),2.减值损失增加同比增加近2000万,其中信用减值损失(坏账和存货跌价)同比增加365万,体现了财务报表的稳健;3.存货大幅下降,同比减少2.39亿,比上季度末减少2.5亿。4.研发费同比增加15%。
在光伏行业整体低迷,硅料-硅片-电池片-组件各环节基本亏损下,作为上游的设备厂商取得如此业绩,实属不易,也充分说明管理层的行业预判能力!比如公司在22年第四季度就识别了下游行业周期波动的风险,比23年5月隆基喊产能严重过剩还早半年!那个时候就开始贯彻"头部客户聚焦、优质订单筛选"的市场策略,杜绝了盲目的规模扩张,较好地保障了公司的在手订单质量;还有公司2024年上半年把握下游行业 P 改 N 的设备升级业务机遇,快速拓展该细分业务,这也是Q2毛利率大幅提高的主要原因。
另外在光伏电池片设备这块,罗博特科值得肯定的是公司敏锐捕捉到"去银化"给电池成本下降方面展现出巨大潜力,积极投入研发,致力于推动 HJT 、 XBC 电池铜栅线技术的产业化,也推动整个太阳能电池技术的革新。公司目前与两家头部客户积极开展在 XBC 电池技术路径的铜电镀测试工作,公司将携手合作客户尽快完成测试与优化工作,并将持续加快推进铜电镀业务的量产化。
未来公司是“清洁能源+泛半导体”双轮驱动的发展模式,“泛半导体”主要靠ficonTEcC来实现。光伏未来竞争就在电池片技术,萝卜的电镀铜这块业务如果做起来,市值也能看100-150亿。
周五收市市值131亿,100亿左右的估值都是ficonTEC提供,亮眼的业绩并不会对股价带来什么影响 ,但从光伏业务来看,管理层的战略眼光是真的好!(给戴总点赞),而在19年组团去收购ficonTEC并不是仅仅是运气!期待收购通过后公司的质变。$罗博特科(SZ300757)$ $新易盛(SZ300502)$ $神宇股份(SZ300563)$
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