上周，A股各指数涨跌不一。
上证50涨了1.17%，沪深300涨了0.42%；
中证500跌了1.06%，中证1000跌了1%，中证2000涨了0.37%。
创业板跌了0.26%，科创50跌了0.05%；
恒生指数涨了1.99%，恒生科技涨了0.65%，中概涨了1.9%。
反观海外，基本上恰好涨回到暴跌前，有这么凑巧？
可能并非仅仅是凑巧。
本周影响A股的大事也就四件。
我们从小到大来说。
一、改规则+处罚
周五收盘后，证监会公布了今年上半年的处罚情况。
处罚案件一共489件，金额是85亿，超过了去年全年。
对于违规行为从重处罚是好事，举双手赞成，对于未来建立良好的投融资环境则是利好，不过对于当下A股的窘境几乎没啥影响。
相比于处罚，改规则的影响要大得多。
第一，证券公司保荐业务收费不得以IPO结果作为条件；
第二，地方政府不得为公司上市给予发行人或中介机构奖励。
有了这两个规则，上市的难度大大提升，可以有效减少股票供给，利于A股从长胖比成长个。
关于保荐业务的收费，其实是改变了付费逻辑。
让想上市的公司为过程付费，而不是向结果付费。
这有啥区别吗？这区别可大了去了。
过去的投行业务吃的是资源的饭，别人不能干的，你能干，你就牛。
别人不敢干的，你敢干，你就了不得。
你不但敢干，还干好了，而且还没出事，哈哈，那你可以成仙了。
机构一旦接了活，如果不出好的结果，不但拿不到钱，还要倒亏很多成本，所以就会啥事都敢做。
现在不以结果论英雄了，出不出好的结果，公司都得给钱，机构就没有冒险的必要了。
不过，需要指出的是，这条规则一出，未来投行业务还要大幅缩水！！！
再看看第二条规则。
A股为啥以前退市这么难？
还不是因为有地方政府撑腰。
这条规则暗含的意思就是，上市公司没有地方政府这个保护伞了。
那么，未来退市的节奏肯定会加快。
A股真心需要瘦身，赘肉太多，当然蹦不起来了。
说了这么多，很遗憾，这两条规则也是为长远布局，远水解不了近渴。
二、转债风波
上周五，同花顺微盘股指数跌了0.99%。
中证500和中证1000也表现不佳。
背后的原因很可能是转债的信用风险传递到了正股上。
当天500余只可转债中，上涨家数不足30只。
从下图可以看到，发行可转债的企业，其流通市值的中位数是35亿左右。因此对微盘股的影响较大。
然后就是对中证500和中证1000的影响也稍微大一点。
这次的风波主要是岭南转债违约，这还是国资企业的债务违约，市场一下就炸锅了。
其实没啥大惊小怪的，未来都会常态化。A股上很多非正常的事情都应该纠偏，比如，打新不败。
周末，事情出现了好转。（不一定能落地）
中山市国资旗下的中山市人才创新创业生态园服务有限公司正在筹划收购部分岭南转债。
单个持有人被收购的上限为1000张（面值10万元），收购价格为100.127元/张。
或许能阶段性缓解转债的信用危机。
不过这事吧，也就是市场抽风，反应激烈了点而已。
三、央妈与市场继续掰手腕
当下债市上的对决严重影响了A股的流动性。
本周，对决还会延续。
当下，对决处在第二阶段，也就是机构表示不服，跟央妈对着干。
在这个阶段，对股市的流动性影响最大。
如果没有外力注入流动性，A股很可能就会下跌。
当机构开始不再抵抗，行情就会逆转，非常可能会出现债跌股涨的行情。
央妈还得加把油啊！！！
四、美联储的预期引导
美股和日股都涨回暴跌前的位置了。
主要是因为美联储粉碎了恶意炒作降息预期的人。
全球股市暴跌主要就是因为有人恶意炒作，说美联储将在7月底降息，且今年降息预期被拔高到125bp。
由于预期过猛，美债利率快速下跌，对全球流动性造成挤压。
于是我们就看到，不仅仅是全球股市，就连大宗商品、黄金和比特币都大跌。
如果你不理解其中的逻辑就可以想想我们的债市。
现在30年国债利率连2.5%都不到，为啥那么多机构加杠杆抢着买？
这些机构真看重这2.5%的利率，或者所谓的交易衰退？
这话连鬼都不会信。
30年国债期货今年最大涨幅超过10%，如果加着杠杆买，这收益比炒股都香。
换句话说，这些机构都在投机做价差呢。
同理，如果美国降息预期过于丰满，就会导致美债大涨，当然会抽干市场上的流动性了。
后来美联储通过讲话，以及发布了一些数据，把预期引导回了暴跌前。
于是，我们就发现美股和日股刚刚好涨回了暴跌前。
所以呀，别太把美联储公布的数据当回事，它不是美国经济的真实反映，只不过是美联储调控预期的工具而已。
否则为啥每次都刚刚好，每次都要修正之前的数据？
现在，美联储跟市场的博弈回到均衡点，美股如果继续涨，美联储就会放坏数据把美股给打下来。
美联储的如意算盘就是有节奏的加息，让美股有节奏的下跌，而不要闹出流动性冲击，更不要把美国楼市给玩崩了。
对于A股来说，美联储降息的影响很大。
1.一旦降息落地，外资就会开始回流。
甚至不用落地，只要外资预判美联储会降息就可以了。
2.汇率压力降低，国内政策就会正式发力，我们开启真正的降息周期。
3.外资回流还会帮助央妈拆除债市这个资金池，释放流动性。
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