岭南转债小额刚兑，可转债市场反弹来了？

周六岭南股份发公告，10万以内的小额刚兑，10万以上的大额投资者与小额投资者一致。可转债市场应该能修复一部分了。

转债是否见大底了？正反两方面意见都需要考虑。

从正面的视角，转债的到期收益率的中位数已经达到3.2%，显然已经具备了投资价值。

但是反面的视角也是有道理的。据了解，可转债的机构持有占比最高好像是达到了40%，就是说机构是可转债的定价权资金。转债的这轮下跌是机构撤退所致，猜测机构撤退有两个决策依据：

经营恶化导致的偿债风险、正股退市规则趋严的风险。岭南刚兑只是一堆偿债风险下的个别赔付案例，而且对大额打折，不足以消除机构疑虑。所以倾向于认为，转债会有反弹，但高度有限，而且谈大势整体逆转尚早。具体到个债，低价债好多到期收益率达到10%以上，这里面肯定有错杀的。随着半年报逐渐开始公布，二季度经营扭亏的、短期没有暴雷风险的低价债，可能……不知道有没有游资来光顾。

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