兴业证券：关注半年报窗口可能带来的修复契机

　　近期A股成交额显著收缩，市场交投情绪一度又到了一个“冰点”。但我们也看到，底部震荡中，仍有一些积极信号在出现：成交“地量”是市场修复窗口临近的重要标志；行业轮动强度已逼近年内高位，市场主线正在孕育；半年报有望凝聚共识，成为市场修复的契机。建议继续关注半年报窗口可能带来的修复契机。

　　往后看，我们认为类似4月下旬，随着风险偏好进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，转机或在8月，市场风格也将从过度防御转向攻守兼备，从高股息向高景气、高ROE方向扩散。但我们更要强调的是，这种扩散是有限度的，是在高胜率投资的时代背景下、大盘龙头的beta中的扩散，并不支持市场回到小微盘、主题炒作的风格。