一、 周行情回顾：
$香港医药ETF(SH513700)$：当前经济的主要矛盾是国内有效需求不足引发的供需失衡，继而导致经济实际增速与名义增速的背离、宏观数据与微观感受的背离，居民和企业对经济恢复的获得感不强，拖累预期和信心、消费和投资的有效提振。 经济的分化仍在继续：一是供给好于需求， 规模以上工业增加值增速明显高于消费和投资； 二是外需好于内需， 近期出口增速明显高于内需； 三是工业好于服务业， 主要是房地产业的拖累比较明显，而设备更新以及出口等带动工业生产及投资； 四是中央财政支出及其带动的中央基建投资明显好于地方基建投资。
本周市场持续调整震荡，在国内平准资金介入是的成交量有所上升，市场有声音成交量低迷是触底的表征，但这几年股市发行扩张，应该使用换手率进行比较，当期换手率虽然有所下降，但对比历史上低点的换手率还有一定差异。国内经济数据还在低位徘徊，权益市场还处于底部区间，反转还需外力介入。
医药板块反弹初期，港股通医药利率敏感型行业，受美国降息预期的变化，港股通医药板块作为受益股，反弹初期优于A股医药板块。
二、热点催化
1、行业资讯
在7月份，国内医药市场迎来了五款创新药物的正式获批上市，涉及药华医药的Ropeginterferon alfa-2b（P1101）注射液，用于治疗真性红细胞增多症。第一三共的苯磺酸美洛加巴林片，适用于神经病理性疼痛。阿斯利康的布地奈德富马酸福莫特罗吸入气雾剂，适用于慢性阻塞性肺疾病、哮喘。信立泰的苯甲酸复格列汀片，用于治疗2型糖尿病。诺华的注射用培图罗凝血素，适用于成人和儿童血友病A（先天性凝血因子VIII缺乏）患者：按需治疗及控制出血事件；围手术期管理；常规预防治疗以防止或减少出血事件的发生。
2、重点上市公司信息跟踪
科伦药业上半年业绩
事件：公司2024H1营收118.3亿元（同比+10%，下同），归母净利润18.0亿元（+28%），扣非归母净利润17.5亿元（+30%）。其中，24Q2营收56.1亿元（+9%），归母净利润7.7亿元（+31%），扣非归母净利润7.6亿元（+36%）。利润增长超预期，公司多板块协同发力，看好全年业绩表现：1）输液市场开拓及产品结构优化，带来收入和利润双增；2）原料药中间体价格及市场恢复，成本管理实现降本增效；3）积极推进“创新驱动”战略，科伦博泰出海有望带来收入和利润双增。
输液、仿制药、原料药升级发力，带来长期稳健增长：1）大输液：大输液受诊疗量修复带来恢复性增长，龙头更为获益；公司拓展市场份额并持续优化产品结构，提升高附加值的营养型输液及密闭式、高端包材（粉液双室袋，三室袋等）产品收入占比。2）仿制药/制剂：存量品种应采尽采，在研新品更能通过集采实现“光脚”放量，多疾病领域、高端制剂技术发力，增长动力强。3）川宁生物：6-APA 、7-ACA价格回升，合成生物学逐步落地产品矩阵，贡献业绩增量。
三、热点解答
1、国家药监局审议通过《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》提出，探索建立提升创新药临床试验质量和效率的工作制度和机制，实现30个工作日内完成创新药临床试验申请（IND）的审评审批。如何看待创新药的投资机会？
《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》是国务院《全链条支持创新药发展实施方案》的进一步措施的落地，前期我们多次提及《全链条支持创新药发展实施方案》后续会有各部委、各地方的具体细化的支持方案，反映了政策是持续性、从整体到细化的过程，显示了政策对于创新药的支持是一贯的、持续的，创新药是新质生产力在医药领域的具体落地。创新药板块的投资价值还是比较明确的。
四、投资观点
鼓励生物医药创新趋势明确，一揽子创新药鼓励政策相继落地的同时，各地政府陆续成立投向为生物医药的基金。经历了2020-2021年的创新药投融资高点后，一级融资回落，政府资金的注入有望激发行业活力，建议关注创新产业链、创新药等投资机会。
2024年以来新设生物医药政府基金规模已超555亿元。近年来，全国政府投资基金发展迅猛，成为推动区域产业经济与企业发展、引领社会资本投资方向的重要工具。生物医药行业作为国家战略性新兴产业之一，是当前政府基金重点投资的方向之一。2024年1月，曾任国家食品药品监督管理总局局长的毕井泉指出：“鼓励地方政府设立生物医药母基金，支持生物医药早期投资。”据不完全统计，2024年以来，根据招商医药统计，国内设立的生物医药政府基金合计规模已经超过555亿元（仅计算投向仅为生物医药方向的基金规模，部分基金投向医药等多个方向），纷纷瞄准创新药、创新器械、合成生物学等前沿领域。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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