绝地反转！真刺激！

$岭南转债(SZ128044)$$岭南股份(SZ002717)$$利元转债(SH118026)$

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【上周回顾】

上周上证指数上涨三天，下跌两天，周线上涨0.6%。

虽然历史上也出现过更低的成交量，但是如果按照上市公司家数和成交量的比例计算，出现两天四千多亿的成交量，这又创造历史了。

大A真让人涨见识。

但是，过去的已经过去，还是要向未来看，未来会怎么样呢？

现在主要的问题是投资者没有信心，信心从哪开始丢了呢？

目前来看，最主要的应该就是退市没有保障的问题了。

按照市场主流的股票投资方法，公司股价低估的时候适合买入，高估的时候应该卖出。

但是A股的公司，股价可能是低估的，但是股价一旦跌破2元以后，会出现踩踏继续跌至1元以下，触发交易类退市规则。

我是想低估的时候买，但股价低估后，直接退市了，而退市后对普通投资者又没有保障。

这谁敢玩呢？简直就是一个逻辑悖论，死循环。

这个问题不能得到妥善解决，让投资者重拾信心？难啊！

【真刺激！绝地反转了！】

上周六，岭南股份发布一则公告，可谓燃到极致了。

公告显示，有第三方愿意从在8月14日收市后还持有岭南转债的投资者手里，部分收购岭南转债。

持有不超过1000张的按照投资者持有的全部债券数量收购，收购价格为100.127元/张。

在岭南转债停止交易之前的好长一段时间，其交易价格都是低于100元的，也就是说，绝大多数的投资者按照收购价格计算都是盈利的。

而如果是停止交易前两个交易日持有的岭南转债，收益则更加丰厚。

岭南转债这事算什么呢？算兑付了吗？

虽然说，不是岭南股份自己拿钱支付的，但也算是变相的进行兑付了。

如上图所示，这个愿意收购转债的第三方公司，其背后的实际大佬是谁，应该能够看的清楚。

这是地方在托底，即便是真的违约，也要在自己内部进行消化，收购散户手里的转债，可以将违约的影响范围缩至最小。

再说了，岭南转债还用了一部分资产做担保，最后这个第三方也不一定会亏的。

在岭南转债正式到期之前，由于价格连续跌停，所以，就出现了一些具有确定性的逻辑。

首先是收益空间。

这个就简单了，价格跌的足够低，最低整到58了，以到期赎回价格计算存在80%的盈利空间，而就算最后一天也有近50%的盈利空间。

收益空间是相当丰厚的。

第二个是，公司股东大会已经为可转债提供了担保。

虽然担保资产变现存在不确定性，但是，提供了担保就具有法律效用，嗐！但即便如此，还是有那么多散户害怕。

就算是担保变现不足以全额覆盖转债，那也不是说什么都没有的，少参与一些不就可以了。

第三个确定性。

就算是公司真的还不起钱，担保资产也没有用，那么之后岭南股份还是要被债务人起诉的，还是会进入破产状态的。

进入破产状态之后，要么债务重整，要么破产清算。

虽然岭南股份还钱要压力，但是要是债务重整的话，他的资产负债情况算是良好的了，肯定会有资本关注的，可以参考ST中装。

而如果是债务重整，那么岭南转债多多少少也会得到一定兑付。

以上这些都是确定的。

不确定的就是时间成本和未来兑付多少的问题。

可以说，只有一种情况才会一分钱都拿不回来。

那就是公司早就已经破产了，没有重整价值，没有资产可以执行了，参考蓝盾、搜特。

所以，出现岭南转债这样的机会，肯定是要捡一些筹码了，不能错过。

无非就是要做好较长时间无法兑付的时间成本而已。

参考岭南转债，其实，如果持有广汇转债没有走掉的，也不需要有太多担忧，要承担的最大风险就是时间成本。

当然了，最后提示一下，当前岭南转债的收购方案还只是是预案，之后还要走流程，耐性等待就行了，有真正果子背景做背书，出尔反尔的概率微乎其微。

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【触发下修情况】

利元转债提议下修，其当前价格为69元，溢价率为81.82%，剩余年限还有4年，剩余规模9.5亿元，存续期内主动下修过两次转股价，没有下修到底，这是第三次主动下修，不过态度还算积极；转债当前价格只有69元，安全性是足够的，不过本次还是存在下修不到底的可能，整体存在较大博弈价值。

侨银转债本次不下修，未来两个月内不下修；

万孚转债本次不下修，未来两个月内不下修；

宝莱转债、正元转02本次不下修，未来六个月内不下修；

【预计触发下修】

截止上周五，有八只转债再有五个交易日将触发下修条款。

阿拉转债、彤程转债、强力转债、信测转债、开能转债、大元转债、海顺转债、帝欧转债。

海顺转债当前价格为94.7元，溢价率为53%，剩余年先还有4.6年，剩余规模还有6.3亿元，存续期内主动提议过两次，但是这两次股东大会都没有通过，这难道是股东持有想减持，股东大会不通过？而现价低于100元，在这个价格如果减持肯定亏损，情况还挺复杂哦。

阿拉转债当前价格为103元，溢价率为111.48%，剩余年限还有3.5年，剩余规模还有3.8亿，主动下修过一次转股价，算是下修到底了，不过距离也比较远了，转债还没有进入回售期，暂时也没有还钱压力，是否下修不好判断，价格不高，有点价值。