关于碧水源应收账款的问题

$碧水源(SZ300070)$   首先，碧水源应收账款债务人为地方城投，投入项目为水务，项目本身有收益，因此应收账款成为无法收回坏账的比例极低。

关于应收账款的解决，我的理解大致有几个解决方向：

一，一揽子化债方案下，可以通过股权置换债务，资产置换债务，延长运营期置换债务来解决部分债务。

二，万亿国债和长期国债的增发支持地方城投借新还旧解决部分债务。

三，对于部分恶意欠款通过司法途径执行项目公司股权，通过运营收入解决EPC项目工程欠款

三，水务项目有其盈利周期，即：前三年为建设期，第四年试运营（亏损），第五年保底水量（盈亏持平），第六年开始盈利。碧水源目前的欠款绝大部分账龄都在六年以内，小部分超过五年的工程尾款，当项目开始盈利后也会得到解决。所以碧水源的欠款将会是在到达一个拐点后循环下降的过程。而五年以上欠款由于已经全额计提，回收后的应收款将全额回冲为当年的利润。随着一揽子化债和国债增发的逐步落地，以及碧水源越来越多的项目进入运营盈利期，这个拐点应该马上会到来。