上周五历史新高9个票，除博士眼镜外，其他四大行，三个高速，一个中石化，都是红利股 。这代表了当前更为极致的杠铃风格，上半年的杠铃是算力+红利，现在机构资金流出厉害，市场完全绕着机构走，杠铃变成了低位题材小票+四大行高速路。
这种现象至少还会持续一段时间。四大行刚刚突破，估值不贵，逻辑除了分红，还有未来中小银行越来越困难行业集中度提升四大行份额提升的成长逻辑，不是资金瞎抱团，能看长一些。但是题材小票就是纯投机了，无人驾驶的金龙汽车二波不成功，就打不开题材空间，就只能不断寻找低位，空间高度也会递减，而且抢跑会越来越提前，有A杀风险。
未来有望打破这种格局的节点是未来一两周左右，看能否开启一个较大级别的反弹。
逻辑梳理
这轮下跌，要多重视果链的机会，果链既有业绩又有想象力，是机构必配科技方向。
其逻辑可以从几个方面去理解：
1、宏大叙事。
从AI发展来说，只有终端支持才能完成商业闭环。苹果终端生态最强，统治力最强，AI让其有机会把iPhone等智能终端变成前台唯一APP，其他APP则变成后端支持。
从AI演进来说，相比泛自动化的人形机器人，由于马斯克不断跳票，大家普遍相信交互革命实现概率最大，苹果的交互理解力最强，更可能是AI最大赢家。
这两天市场炒新题材苹果眼镜，博士眼镜翻倍，虽然逻辑完全经不起推敲，但也不是全无道理，交互革命的想象力正是其一（注意，只是分析举例，不是推荐）。
2、周期规律。
首先是换机周期，然后是创新周期。
不管是国内还是全球来看，持续多年的销量下跌，手机销售都降到了历史低点，意味着很多人3-4年没换手机了，换机周期很容易启动。
创新方面也是，距离上次消费电子创新周期已过去多年，且从安卓手机（以华为为代表）去年下半年进入创新高峰期开始，随着AI技术在终端设备上的广泛应用（例如今年AI手机资源的崛起、IS18上线AI功能以及iPhone17的发布，包括最近的AI眼镜），都可能会显著提升单机附加值，从而驱动供应链增速反转，并可能导致业绩和估值弹性大幅增大。
3、苹果信仰。
机构对果链相对熟悉，跟踪久、研究透，产业资源丰富。
而且，相比华为链、安卓链、特斯拉链乃至包括NV链等其他产业链， 果链最容易出业绩，历史上每一轮行情最终都兑现了业绩，机构多次赚到了大钱，历史记忆甚至升级成了信仰。
4、爆发可能。
今年全球手机销量12亿台左右，AI手机出货有可能超过1.2亿台，渗透率超过10%，跨过奇点，可能会爆发性增长。
虽然AI手机争议还比较大，但渗透率奇点-产业爆发的历史经验过于深刻，但凡有这个可能，机构就不愿意错过。
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