下半年三大运营商投入的增长，会驱动中兴运营商板块业务的营收重回增长轨道！

$中兴通讯(SZ000063)$  

都在诟病运营商业务影响了中兴的增长。但这种影响是暂时的。上半年，国内三大运营商资本开支不到1260亿，同比去年的1506亿，萎缩约16%（其中，中国移动萎缩19.1%，中国联通萎缩13.4%，中国电信按16%预估）。但是，中兴通信的运营商业务板块营收只是降低了8.61%，远小于运营商资本开支的萎缩幅度。

问题是按全年预算，三大运营商全年的投资预算合计是3340亿。也就是说，上半年只花出去不到1260亿，就意味下半年有2080亿的资本开支预算必须投入。环比上半年，就会增长60%。也超过去年下半年的投入。大家把心放肚子里，下半年中兴的运营商业务，妥妥再回增长轨道。

个人预计，中兴通讯下半年运营商业务就会超过500亿。注意，虽然上半年运营商投资降低，但由于中兴在第二曲线方面未雨绸缪，中兴的市场占比份额占比却在增长，且态势还会延续。其中，国内运营商业务按与上半年相同的份额比20%测算，中兴下半年的国内运营商业务就在400亿。其国外部分，按与上半年相同的数据预估约110亿。国内外运营商业务共计共510亿。再保守点，下半年中兴通讯的运营商业务营收合计500亿。

事实上，这已经不是数字上的测算，大家去查中兴通讯6/7/8月份的在运营商招标中的中标情况，确实已经开始大量增多了（包括前面提到的中国移动等对中兴FTTR产品的采购，计入下半年的出货就会增加大几十亿。但FTTR只是其中之一，算力、数据等方面产品，也是一样增多）。而这些采购，基本都是计入三大运营商下半年的资本开支的。

另外两个板块，政企业务与消费者业务，也按与上半年一样的营收250亿测算。下半年中兴通讯三大板块的业务营收，合计就在750亿。再保守点，按合计725亿测算，其下半年营收也比上半年的625亿增长100亿。考虑年终费用成本增加，利润只同比上半年的57亿增长5亿，计63亿。

如此，中兴全年营收1350亿，利润120亿，每股收益2.5元。欢迎讨论。