上周（20240812-20240816），债市继续围绕央行操作和政策信号出现波动，整体上有所反弹，但收益率继续向下突破存在一定阻力。资金面呈现先紧后松态势，短端情绪相对一般，波动不大。周初资金面边际趋紧，国债期货低开低走，但随后OMO央行超量投放，大行卖债力量也有所趋缓，市场出现强势反弹，赎回压力得到及时缓解减轻，市场流动性风险较为可控。之后收益率基本呈现震荡走势，7月份经济和金融数据仍然较弱，基本面对债市的支撑未改，但仍存在诸多因素对市场带来频繁扰动，长端利率未出现显著下行。
展望后市，国内基本面上未出现趋势性变化，上周公布的7月份经济数据偏弱，居民消费和投资动力不足，内需疲弱背景下固定资产投资、工业生产也有一定弱化。消费增速仍处于较低水平，在去年低基数的背景下同比增速较低。投资增速同样延续回落态势。同时7月社融数据低于预期，增量主要由政府债券支撑。经济恢复仍有待进一步稳定预期，提高居民信心，从而促进内需回暖。在多次强调要努力实现全年经济发展目标的背景下，或可关注未来增量政策出台情况。上述宏观基本面仍构成对于债市的基本支撑。
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