公司作为国内能源领域的领军企业,已形成完整、配套的多产业链布局,业绩表现亮眼。在2021年,公司三大主业主业均迎行业全面高景气,各板块盈利能力均获得大幅提升。随着公司南通启东吕四港LNG接收站三期等项目进入产能全面释放阶段,量价齐升推动公司业绩高增。
预测公司未来三年(2021-2023年)的归母净利润将分别达到42.22、53.46和71.87亿元,同比增长215.91%、26.63%和34.45%。公司目前的股价对应PE分别为13.9、11和8.2倍。考虑到公司处在业务成长期,天然气和煤化工业务规模将持续提升,煤炭产量亦将随着白石湖及马朗矿区的开发而逐步增长。
在天然气业务方面,供需错配导致行业高景气,量价齐升有望带来业绩高增长。公司重点布局天然气业务,每年规模稳步增长,盈利能力不断增强。贸易气业务依托启东LNG接收站,毛利率高且稳定性较好。受益于天然气涨价潮,公司贸易气套利空间有望提升。此外,启东LNG接收站三期项目已进入产能全面释放阶段,量价齐升将大幅提升公司业绩。
在煤炭业务方面,煤炭行业市场高景气度运行,高价格低成本业绩值得期待。公司的煤炭资源主要分布在新疆哈密淖毛湖地区,自产煤炭约800万吨/年,短期有望扩产至2000万吨/年,长期有望扩产至3500万吨/年。目前煤价持续上行,有望带动业绩提升。同时红淖铁路正式通车降低运输和仓储成本,将进一步提升公司的盈利能力。
在煤化工业务方面,公司积极响应国家能源战略,布局现代煤化工业务,目前已经形成甲醇、煤焦油和乙二醇的生产规模。其中40万吨乙二醇将于今年正式量产,随着油价回暖,有望为公司贡献可观的业绩增量。
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