岭南转债违约的事情有了进展，中山市国资委旗下公司出手，1000张以内的按100.127元收购，也就是最多约10万。
岭南转债最后交易日收盘价71.372元，如果最后时刻买入的话，可以赚40%多。
之前转债已经有过违约，但岭南股份此前被中山火炬区国资收购，所以市场上有“首例国企转债违约”的说法。如果这事也没个交代，市场可能会极度悲观，担心系统性风险。
上周五，某时报发文，称打破国企可转债的刚兑信仰，当天市场直接暴跌。
中山国资委出手后，这个阴霾暂时消散，今天可转债也拉回一波，可转债ETF大涨0.52%。
今年5月，第一例可转债违约的事情出来，加上股市表现不好，可转债市场一直很惨淡。过去三个月，跌了快有10%。
那么，这波回调后，可转债投资价值如何，我们要不要关注呢？
高赔率，低胜率
首先，现在的可转债，更多的是债性。
可以看到，目前可转债的纯债溢价率是历史低点，这代表现在的可转债非常接近纯债。同时，因为正股跌太狠，转股溢价率是历史高点，股性很弱。
好处就是，现在的可转债，不太受股市下跌的影响。但当正股上涨后，可转债会比较滞后。
国盛证券基于赔率指标，做了一波预测：未来半年中证转债预期收益为6.76%（仅供参考，不构成收益保证）。
综上，如果觉得A股已经是底部的，希望冲一波的，那就不用来整可转债的。如果担心地板下面还有地下室，想要稳一手的，可以多留意下。
具体品种上，不建议大家整垃圾债。垃圾债并没有多少投资价值，就是赌。
便宜不是硬道理，又便宜又好才是硬道理。公司债台高筑，现金流枯竭，行业也没有反转迹象，再便宜也不要买，搞不好就是废纸一张。
很多垃圾转债的投资人，知道公司很烂，没钱还，就是赌国企不敢放任违约，会掏钱买单。
但从这次官媒说话的风向看，把宝全部押这上面，非常危险。
结合这次的兑付方案来看，大家如果直接买可转债的话，需要注意品种分散，买20只以上。
现在可转债赔率高，但胜率低，爆雷的风险大。那你如果一只配了很多钱，能不能赔付不说，就算有人“兜底”，可能也会有一部分拿不回来。
院长觉得，更方便、稳妥的方式，还是直接整可转债ETF。
7月以来，已经有50亿资金流入ETF，整体规模涨了快一倍。目前的可转债ETF有这两只：
数据来源：同花顺iFind
博时的这个规模大，费率低，跟踪的是中证转债及可交换债指数，成分股500多个，分散度很高。
海富通这个跟踪的是上证投资级转债及可交换债，成分股116个，相对集中一些。
可转债ETF主要是机构份额，院长会优先关注规模大的，流动性好一些，减少大额赎回的风险。
去除毒瘤
周末还有个好消息，规范IPO行为的意见稿发了，院长总结了下要点：
1、证券公司、会计事务所的ipo业务，不得以上市结果作为收费条件。
2、地方不得为公司上市给予奖励。
会计事务所有个“或有收费”，其实就是上市奖励费。在上市成功后，公司再支付60%左右的审计服务费。
这种玩法下，中介机构很可能和上市公司勾结起来，粉饰财报，高价圈钱。一级投资机构，上市公司，中介机构都赚得盆满钵满，最后股民买单，成了大怨种。
那业内的可能要说了，国际不都是这个模式吗。院长想说，别只看人家怎么赚钱的，也看看人家怎么处罚的。
美国安然公司当年造假，虚增6亿美金利润，之后公司罚5亿美元，高管1亿美金，CEO判24年。相关的会计事务所因此破产，三大投行给受害者赔了40多亿美金。
出来叫冤以前，先想想自己那些业务怎么做的，这么处罚能不能顶得住。
以后对这部分抓的更严了，控好上市公司质量，A股后面投资环境改善，也是保护了我们股民。
关于第二件事，老胡之前也讲过：“大家”都应当有全国一盘棋的观念。
从股市来说，都争着IPO，也不看质量，最后就是僧多粥少，哐哐跌。
从企业来说，现在内卷严重，一个原因就是大家追求规模，忽视利润率，最后都不赚钱，靠奖励和融资去还债。靠砸钱上市的，能涨就有鬼了。
这些都不是一朝一夕的事情，但看的好的苗头，对大A也多些希望。
风险提示：
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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