文 望京博格（转载请注明出处）
很多人说对于分红除权这个事有误解。
还有人说：“除权的分红都是假分红”啥的，博格觉得这个太扯了。
普通人接触最多的分红派息，可能就是定期存款的利息了。我觉得分红这事，普通人可能被银行定期存款给误导了。觉得定期存款到期了，利息就是凭空蹦出来的。
殊不知定期存款内嵌一个存款人与银行的对赌：存款到期再支取的话，银行给存款人本金与约定利率；如果没到期提前支取（破定）了就只给活期利息了。
定期存款没有拿出来交易，要是交易的话（例如同业存单），也会除息（除权）。因为参与交易的人不傻，报价里包含了本金＋利息。
另一方面，没有行政强制除息，市场也会自发除息。那些短期买入拿分红，分红后再卖出的人也会考虑卖出时的价格，价格下跌超过分红，也是亏的。总之，市场的力量超出想象，所谓除息完全可以交给市场。
博格用十年期票面利率5%的债券给大家举一个例子，在其他市场条件不变的情况下，这个债券的票面价格是100元，每年年底派息一次。
按照约定谁在派息权益日（通常是派息前一天）持有债券谁就可以获得利息，如果派息之前这个债券价格始终是100元，结论就是无论持有一年、还是六个月、还是一天都可以获得5%派息，这个是不是有点不公平？按道理获得利息多少应该跟持有期限相关。
如何解决这种不公平？债券交易价格=债券票面价格+应付利息，即便债券在每年底派息，但是在债券交易价格中包含了应付利息，
例如，在六月底的时候债券交易价格为102.5元，包含半年利息2.5元。然后在年底派息日进行除权，T-1日债券交易价格为105元，其中100元是票面价格，5元是应付利息，T日派息之后，债券交易价格除权到100元，T-1的持有人获得5元派息。
讲到这里，大家就明白为啥债券派息的时候要除权了。同样的道理，股票价格中不仅包含企业价值，也隐含企业分红（派息）价值，所以在分红之后要除权，否则持有一天，与持有一年的投资者获得一样分红是不合理的。
在A股分红除权是必须的，在H股分红除权不是必须的。市场化交易的背景下也会自然产生类似除权的效果。
模拟一下就知道了，比如当前股票价格100元，5%股息率（即每股5元），今晚收盘后分红。如果没有除权机制，那一定会有大量的投机者今天买入，理论上一个晚上赚5%然后明天开盘卖出。当然为了保险起见，有的人目标锁定为低于5%收益也行，计划今天100元买明天99元卖，更保守的计划100元买96元卖也行（这样还是有1元收益）。
在大量的投机客涌入后，最后的结果会导致今天的价格大涨，明天直接大幅低开，走出类似除权的效果，甚至其波动更大。所以为了让走势更平稳，强制除权是最佳的选择。
至于除权会不会影响投资收益，那就更简单了，价值不变的情况下，除权后最终一定会填权，填权后收益就回来了，而且不用担心不填权。
价值不变的情况下，一个5%股息率的公司，连续除权多年（不填权股价逐渐趋近于0），分红再投可能10来年你就能直接买下这家公司了，比如招商银行，到时候一个人独享招行每年几百亿的分红。这显然是不可能发生的事，所以（除非公司经营发生问题）一定会填权。
在市场不好的时候，分红成了一个支撑股价的关键因素。根据兴业证券数据：今年以来，有分红个股普遍跑赢行业中位数及未分红个股。
每周一又是博格更新红利指数股息率的日子：
之前文章提到的红利国企ETF（510720）已经连续四天上涨了，今天涨幅为1.12%。
港股红利数据未扣除港股通20%红利税。
市场温度20.48度，自上周三温度跌破20度之后，已经连续上涨三天了。PS《摊牌了，我是这样预测到A股暴涨的！》
现在博格正在开往长白山的高铁上，期望这周市场持续上涨！
统计数据不易，大家点赞支持。
风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
$红利指数(SH000015)$$A股指数(SH000002)$
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