业绩简介
2024年第二季度净收入增至人民币6.27亿元，较2023年第二季度的人民币3.78亿元同比增长66%，较2024年第一季度的人民币5.52亿元同比增长14%。随着公司的国际扩张，公司预计收入将持续增长。
第二季度的整体毛利率同比略有下降，为25.2%，主要是由于公司的收入构成（包括渠道和产品组合）的变化。另一方面，几个主要收入来源的毛利率与去年同期相比均有改善。
第二季度总营业亏损为人民币3300万元。non-gaap经营利润为人民币4500万元，这是公司连续第三个季度实现非GAAP盈利，这得益于公司强大的成本管理和国际市场的盈利贡献。预计运营费用的增长速度将远低于收入增长速度。 2024年第二季度的非GAAP净利润同比增长147%至人民币2.13亿元。
现金流方面，2024年第二季度经营现金流入1.97亿，较上年同期的4100万大幅增加。主要归功于公司增强的营运资本和库存管理战略。
2024年第二季度的存货周转天数仅为21天，较2023年第二季度的50天以上和2024年第一季度的30天大幅减少。
截至2024年6月30日，公司的金融资产总额（包括现金及等价物、限制性现金以及各种形式的短期和长期存款和投资）共计人民币149亿元。
Q&A
1、关于海外业务，最大的挑战是什么？下半年海外市场的目标？进入的区域或国家？
2、已经进入的海外市场增长的目标是什么，如何提升市场份额？公司有什么计划？
一个挑战是监管环境的不确定性，某些国家即将对一次性产品实施禁令，当地市场的监管变化要求公司调整产品开发和库存管理计划。另一个挑战是如何学习在本地开展业务，包括确定能够与不同地区的消费者产生共鸣的特定产品、设计和口味，以满足当地需求。下半年将继续聚焦在亚洲的国家，然后再向其他国际市场扩张。
与在国内的市场地位比较，公司在海外还是比较新的角色，这也给公司增长客户基数和销售网点提供机会。公司会聚焦让公司的产品触达更多潜在用户。目前的分销渠道主要还是便利店、超市以及电子烟专卖店，公司为这些渠道定制了相应的产品，大家应该很快能看到。
3、关于海外竞争，目前看到其他竞争对手纷纷推出换弹产品以及四合一产品，公司的产品优势有哪些？
4、目前国内对新国标产品的审核状况是怎样的，审核流程？以及非法产品的市占率在监管措施后的变化趋势？
在公司成立几个月后，公司就是国内的换弹产品的领导者，随着公司向其他国家和地区扩展，公司有信心自己的产品继续赢得全球成年吸烟者的信任，与其他主要以一次性产品闻名的品牌来说，公司将继续利用长期建立起来的品牌优势。
自第二代烟弹系统产品RELX Alpha发布以来，公司一直在越来越多地独立开发电子烟产品，并且公司拥有内部的电子烟油研发和制造能力。这些行业领先的能力使公司能够与消费者洞察团队密切合作，并快速响应不断变化的用户行为和其他使公司与众不同的显著优势。
如前几个季度所提到的，公司正在滚动提交新产品。我们看到越来越多的产品正在获得监管机构的批准。截至去年年底，我们已有 21 种口味获得批准，截至 2024 年 6 月，已有 30 多种口味获得批准，包括我们新推出的产品系列 Phantom。
随着越来越多的销售转移到网上，交易更加离散地进行，追踪非法产品的市场份额变得越来越困难。非法产品在中国的销售额中仍然占很大一部分。公司在合规产品中的市场份额一直保持稳定和健康。
5、哪些产品品类在海外市场呈现出强劲的增长势头？目前一次性用品对海外收入的贡献是多少？
6、自今年第二季度以来，产品创新出现了激增。在一次性禁令生效之前，该公司计划如何抓住欧洲的市场机会？
不同子类别的受欢迎程度因国家/地区而异，并且在很大程度上取决于当地法规，包括税收和产品限制。
因此，在烟油含量受到限制的情况下仍然允许使用一次性产品的市场中，我们看到大容量产品具有很强的吸引力。此外，一些一次性产品现在配备了蓝牙和显示屏等智能技术，这些技术在用户中越来越受欢迎。在这些市场中，一次性用品继续贡献销售额的很大一部分。
在宣布或预期禁止使用一次性用品的国家，换弹式和开放式系统正在获得市场份额。这种转变在一定程度上是由分销商和零售商积极减少可支配库存并将用户迁移到换弹式或开放系统，为即将到来的监管变化做准备所推动的。为了顺应这一趋势，我们将于本月推出开放式系统产品Relx Prime，它将与我们的电子烟油解决方案完美搭配。
公司领先的产品开发能力与我们的消费者洞察团队相结合，使我们能够快速识别新兴的产品趋势，并快速开发能够满足需求的产品。因此，我们有几款新产品正在开发中。
公司在欧洲的业务规模小于在亚洲的业务。因此，随着用户从一次性用品转向我们的子类别，我们专注于从竞争对手那里获得市场份额，我们将利用我们的品牌资产，在换弹式系统中吸引他们。这种迁移发挥了我们的优势，并为我们提供了一个重要的机会。
7、中国的电子烟市场是否仍在增长，增速如何？中国成年吸烟者的渗透率如何，GB产品和非GB产品之间的市场份额如何变化？
8、展望未来，应该如何看待公司产品的毛利率以及销售商品的成本？
注意欧洲市场的数据正在改变。因此，这个领域的销售变化很快，很难去获取精确的数据。合规产品需求保持相对稳定，但因渠道库存调整，偶有波动。因此，目前，不合规产品仍然在市场上占据主导地位。
在市场渗透率方面，包括合规和不合规产品在内的整体渗透率与法规出台前的时期相比略有下降。这种下降主要是由于一些活跃用户由于限制而停止使用电子烟产品。
与此相反，合规产品的使用量逐渐恢复到之前的人均消费水平，而人均消费水平尚未完全恢复。因此，合规产品与不合规产品之间的市场份额尚未完全稳定下来。尽管监管部门做出了努力，但不合规产品的份额仍然很高。合规细分市场逐渐趋于稳定，不合规产品的普遍存在影响了整体市场动态。
在定价方面，合规产品的平均售价在过去一年中保持稳定，部分原因是监管措施限制了品牌推广活动。在过去的一年里，我们也没有做出任何价格调整。但是，随着更多新产品推出，如果这些产品系列的销量增加，我们产品的每个烟弹的平均售价可能会下降。与此同时，每单位的平均售价可能会保持稳定或略有上升。
公司的毛利率水平一直保持稳定。因此，我们必须不断提高每个SKU的供应链效率，并改进产品设计和包装，以提高盈利能力。此外，某些地区已对电子烟产品征收消费税，并进行年度税率调整。为了应对这些外部挑战，我们通常会相应地调整定价，以从报告角度来看保持可持续和稳定的毛利率。
===========================$雾芯科技(NYSE|RLX)$
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