万华化学财务分析——业务模式（一）

万华化学属于化学化工行业，其经营模式是以煤炭、工业盐等化石原料和纯苯、液化石油气（简称液化气）等化工原料作为输入，经过各种复杂的化学反应，生成其他工业企业所需的原材料。产出的工业原料广泛用于家电、汽车、服装等加工制造业。

用化学方程式描述其经营模式如下：

根据这个经营模式，可以得出万华化学在整个价值链上的位置如下：

化工行业的上游是采矿业，产品为煤、石油等化石原料，这些原料属于大宗商品，受供需关系、地缘政治、国际关系等不可控因素影响，价格时常大起大落。像石油、天然气这种掌握在少数国家手里的资源，甚至有断供的风险。化工企业对上游原材料没有定价权，只能随波逐流。

下游是各种加工制造企业，主要业务是将采购的工业原料加工制造为各种商品，出售给消费者。

化工行业本身是一个高度竞争的行业。像巴斯夫这样的国际巨头，产品线非常丰富，市场遍布全球。其他小型化工企业则在各自的细分领域拥有主导地位。