#Meta即将公布25年800G需求及份额，均符合我们之前预期。产业链信息，meta24Q4-25Q4的合计需求预计在300w，三家供应商份额预计4-3-3分法。虽然META实际订单符合我们预期，但意义重大。目前市场对于25年的需求判断远低于我们1800-2000w 800G和600-700w 1.6T的预期。我们认为，光模块可以作为全球AI需求的领先指标，去年此时对于24年需求的指引兑现度极高，现在对于25年的指引从目前掌握的信息来看也能交叉验证，市场目前大幅低估。
#英伟达/AWS/Oracle前段时间纷纷加单，25年AI需求可能被系统性低估。英伟达加单近两个季度800G，AWS 400G订单交付期延长，Oracle加单大量400G/少量800G及200G，说明无论是大型科技巨头还是美国中型企业的AI算力需求均比预期旺盛，25年需求可能被系统性低估。
近期与大型科技巨头沟通，#AI的投资耐心仍非常充足。我们了解到近期产业链公司与海外科技巨头有新一轮沟通，均反馈AI的投资会继续性增长，短期回报不是云厂商优先考虑问题，符合云厂商一贯以来的表态。
我们认为，云厂商新一期季报AI capex的超预期引发了对ROI的担忧，特别是“英伟达下跌”“美国衰退交易”和A股整体面临较大挑战的背景下，这个担忧被放大了。#但现实是云厂商当期和未来一直两年的指引都非常乐观，#AI投资决心和耐心均在，A股市场预期被修复是时间问题。继续推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信
追加内容
本文作者可以追加内容哦 !
