权益市场观点
全球风险资产开始启稳，国内情绪低迷修复力度较弱
上周，从周度维度来看，全球风险资产修复时中国的修复力度较弱。一方面是资金流入较少，北向资金全周净流出50.36亿元。另一方面是大盘成交额较弱，周均的日度成交额为5267亿元，为2019年12月以来的最低值。目前A股上市公司有4045家，从2019年以来已经翻倍有余，但是成交额却变化不大，反映出市场情绪的低迷。港股表现较好，本身也更受境外流动性缓和的推动。市场情绪较弱，沪深300的换手率处于低位，融资交易占比也较为低迷。
展望后市，从短期市场看，目前仍处于全球股市动荡的缓和之中，等待本周半导体巨头公司发布财报之后，全球市场的方向可能会更明朗一些。中期来看，国内经济基本面未见明显起色；国内的流动性尽管有降息，但是多方面因素持续扰动债券市场；海外流动性逐渐走向宽松但是市场定价较为激进，这三点都或将限制中国市场的空间。
数据来源：Wind，数据截至2024/8/16。
债券市场观点
目前点位利率风险或不大，市场的胜率和赔率均处于较高的状态
上周，大行的卖债行为仍在持续，但卖出力度和带来的市场影响明显弱于此前。利率在周二见顶回落，30年国债利率没有向上突破2.45%，全周收益率曲线小幅熊平，10年和30年利率债小幅上行。7月金融数据和经济数据仍然偏弱，再次验证了基本面和融资需求不足的逻辑，目前看8月高频数据仍然没有明显起色，基本面整体对债券市场的影响仍然偏利好。
展望后市，基本面和资产荒的逻辑在去年以来并未发生实质性改变，继续支持做多债券。年内随着海外进入宽松周期，进一步的降息仍然可以期待，时间可能在9-10月，短期内市场再次确认了30年国债利率上行的顶部，未来两周进入政策密集发力期，但未必超出市场预期，目前点位利率风险或不大，暂时不预期央行的干预进一步加码，市场的胜率和赔率均处于较高的状态。
数据来源：Wind，数据截至2024/8/16。
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