芯片制造商AMD最新公布了斥资49亿美元收购ZT Systems的计划，ZT Systems是一家设计和制造服务器和其他类型数据中心硬件的私人控股公司。这将是AMD有史以来第二大交易，此前AMD于2020年宣布以350亿美元收购可编程芯片设计公司Xilinx（赛灵思），该交易为AMD带来了一项年收入超过36亿美元的业务。
ZT Systems在过去12个月的收入超过100亿美元，但AMD不会保留其中的大部分；AMD表示，计划在交易完成后为ZT的制造业务寻找买家。AMD CEO苏姿丰（Lisa Su）表示，AMD将获得大约1000名“在主板、电源、散热、网络和机架设计方面拥有深厚专业知识的世界级设计工程师”。
换句话说，这是一项价值50亿美元的人才收购交易，并得到了华尔街的暂时认可。尽管许多其他芯片股都陷入亏损，但周一AMD的股价上涨了2.5%。
AMD的业务增长迅速，销售用于为数据中心生成式AI应用提供动力的GPU加速器芯片，但与英伟达相比，它在这个市场上仍是一个小角色。英伟达的主导地位部分归功于其不仅仅从事芯片业务，还具备设计出可以轻松插入现有数据中心机架的完整AI系统。英伟达的Hopper系统是该公司目前销售的最受欢迎的产品，由3.5万个零件组成，重70磅（约合31.75千克）。
AMD也采用了这种方式，推出最新的AI系统MI300，该系统帮助AMD数据中心的销售额在第二季度增长一倍多，达到近28亿美元。但比起英伟达来仍差距巨大。Visible Alpha称，英伟达在截至7月的季度数据中心销售额达到250亿美元。New Street Research的Pierre Ferragu表示，客户主要将AMD的系统用于AI数据中心的“更简单、规模较小的用例”，以释放英伟达的系统以执行更难处理的任务。
Pierre Ferragu在谈到ZT交易时写道：“这次收购是非常有价值的‘补强’，随着时间的推移，AMD的使用范围将不断扩大。”TD Cowen的Matt Ramsay表示，AMD“正在巩固自身地位，以成为英伟达领导地位方面事实上的替代者”。
剥离ZT业务的制造部分将使AMD避免一些可能与其客户竞争的复杂情况，因为像戴尔和Super Micro（美国超微电脑）这样的服务器制造商会购买AMD芯片来销售自己的产品。这最终也将使AMD的利润率免受打击，因为硬件业务的利润率较低，尤其是在竞争激烈的AI市场。Super Micro报告称，6月季度的毛利率创历史新低，而戴尔包含AI服务器在内的业务部门的营业利润率在截至4月的财季也大幅下降。
根据标普全球市场情报的数据，AMD过去12个月的毛利率为51.2%，是戴尔和Super Micro同期的两倍多。
AMD自身的利润率一直在上升，这在一定程度上要归功于其AI系统的强劲增长。但是，在没有相应收入的情况下吸收1000名新员工的成本意味着AMD也在大举押注，通过将其设计能力扩展到芯片之外，它可以实现更好的增长。与英伟达竞争需要很多跳出固有的思维。
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