武汉力源信息技术股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“赵马克（MARKZHAO）”。公司的主营业务是电子元器件的代理（技术）分销业务、芯片自研以及智能电网产品的研发、生产及销售。
根据力源信息2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收34.34亿元，同比大幅增长32.33%。扣非净利润5,373.27万元，同比增长16.92%。力源信息2024年半年度净利润5,798.37万元，业绩同比小幅增长10.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-179.03万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
2024年半年度主营业务利润为7,877.08万元，去年同期为6,079.24万元，同比增长29.57%。
虽然毛利率本期为9.36%，同比小幅下降0.71%，不过营业总收入本期为34.34亿元，同比大幅增长32.33%，推动主营业务利润同比增长。
2024年半年度公司营收34.34亿元同比大幅增长32.33%
本期财务费用为3,013.59万元，同比大幅增长67.49%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）汇兑损失本期为1,224.20万元，去年同期为348.64万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）利息费用本期为2,391.55万元，去年同期为1,846.99万元，同比增长了29.48%。
财务费用主要构成表
电子元器件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子元器件代理分销(模组)，占比高达93.71%，其中电子元器件为第一大收入来源，占比86.47%。
2、电子元器件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年半年度公司营收34.34亿元，与去年同期的25.95亿元相比，大幅增长了32.33%，主要是因为电子元器件本期营收29.69亿元，去年同期为22.80亿元，同比大幅增长了30.24%。
近两年产品营收变化
3、电子元器件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.07%，同比小幅下降到了今年的9.36%，主要是因为电子元器件本期毛利率8.82%，去年同期为10.35%，同比小幅下降了14.78%。
4、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售22.21亿元，同比大幅增长31.88%，同期海外销售12.13亿元，同比大幅增长33.15%。
商誉金额较高
在2024年半年度报告中，力源信息形成的商誉为2.99亿元，占净资产的8.14%。
商誉结构
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为武汉帕太电子科技有限公司。
武汉帕太电子科技有限公司
（1） 收购情况
2017年末，企业斥资26.3亿元的对价收购武汉帕太电子科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6.42亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达309.44%，形成的商誉高达19.88亿元，占当年净资产的47.28%。
（2） 发展历程
武汉帕太电子科技有限公司承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于20500万元、23780万元、27585万元，累计不低于7.19亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为N/A、N/A、N/A。
承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。
武汉帕太电子科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值7,729.14万元、2020年末减值16.54亿元，具体情况如下所示：
商誉减值金额表
2020年商誉计提减值16.54亿元。（以下表格来源于：《300184_力源信息：2020年年度报告》）
减值测试过程表格
存货周转率提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失973.62万元，坏账损失影响利润
2024年半年度，力源信息资产减值损失974.48万元，其中主要是存货跌价准备减值合计973.62万元。
2024年半年度，企业存货周转率为1.78，在2023年半年度到2024年半年度力源信息存货周转率从1.43提升到了1.78，存货周转天数从125天减少到了101天。2024年半年度力源信息存货余额合计18.75亿元，占总资产的34.00%，同比去年的16.64亿元小幅增长了12.72%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
应收账款坏账损失影响利润，应收账款周转率增长
2024半年度，企业应收账款合计18.25亿元，占总资产的31.01%，相较于去年同期的14.65亿元增长了24.57%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失668.10万元
2024年半年度，企业信用减值损失741.41万元，其中主要是应收账款坏账损失668.10万元。
2、应收账款周转率增长，回款周期减少
本期，企业应收账款周转率为1.95。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.68增长到了1.95，平均回款时间从107天减少到了92天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：63总排名：458/655
行业排名（其他电子）：2/3
注：截止到2024年08月19日，A股总共有375家发布中报，该公司所属行业总共39家，已出中报3家
其他电子行业经营评分排名前三名
总结
1、经营分析总结
公司盈利能力较差，2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润5,798.37万元，较上期有所增长。
2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润7,877.08万元，较去年同期有所增长。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年08月16日）
可以看到，力源信息近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2024年08月16日，力源信息的PE-TTM是98.02，而其他电子行业的PE-TTM是40.12，力源信息的PE-TTM远高于其他电子行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
力源信息神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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