根据最新披露的中期报告，2024年上半年海康威视共实现营业收入412.09亿，同比增长9.68%；净利润50.64亿，同比下降5.13%；扣非净利润52.43亿，同比增长4.11%。
如果从悲观的视角看，这份业绩自然显得非常不给力，如下表所示，2020到2024年的上半年同期，公司整体上呈现出一种增收不增利的状态。
甚至单就净利润而言，同期数据已经连续萎缩了三年，怎么看怎么扎眼。
但是从乐观的视角看，依然是不乏亮点。
1、收入端表现总体还算不错，三大事业群中，企事业事业群（EBG）同比增长7.05%，表明大企业客户的需求处于逐步复苏状态，并且EBG已明显超过了PBG，成为规模最大的业务板块，意外着公司对政府订单的依赖度正在下降。
拖后腿的主要是公共服务事业群，同比下降了9.25%，虽然表现不佳，但是受制于上半年公共事务财政开支低迷的影响，并不能完全归咎于公司自身的原因。
同时，值得惊喜的是境外收入再度增长17.51%，占比进一步提升至32.12%。境外业务，一直是近年来比较让人揪心的一块，但实际表现却是每年都在稳步增长。
2、创新业务仍然是值得期待的重要看点，上半年各项创新业务共计增长26.13%，其中机器人业务增长20.45%、智能家居业务增长12.17%、热成像业务增长24.05%、汽车电子业务增长60.35%，储存业务增长65.51%，均继保持着不错的发展态势。
3、净利润下滑主要是受
一次性股权激励费用和汇兑损失这些非经营性因素的影响，前者系股权激励的额外费用4.71个亿，还计入非经常性损益了；后者表现为今年和去年的汇兑差异达到3.66个亿，使得财务费用出现了极为显著的变化。如果去掉这两部分，半年的净利润仍有可能实现双位数增长。
当然，无论评价如何ok，终究还是没有在业绩端得到充分体现，故而公司的股价始终徘徊在杀估值的道路之上。未来除非靠增长来打破僵局，否则很难扭转当前的颓势。
此外，境外业务既是亮点也是隐患，毕竟地缘风险因素是不可控的，不排除米帝继续撩骚的可能，这也会在某种程度上压制着公司的估值。
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