零跑股东、车主给零跑朱总的公开信

写在零跑半年报后仍然持续下跌之际

尊敬的朱总：

您好。

作为一名零跑汽车的车主（首批零跑C11车主），也是零跑汽车的股东（持股几万股），还是几个零跑车主的推荐人，我一直很喜欢零跑的产品，也非常看好零跑汽车未来的前景，所以才持有零跑的股票至今。但令人难过的是，作为老车主，我的车与现在低价高配的新款比起来就是韭菜车；作为零跑股东，我的亏损已经超过了两辆C16了。

车无完车，我当然理解零跑汽车的各种问题，但股票的亏损让我思考甚多，尤其是2024年8月15日发布零跑半年报来的低位仍然坚决下跌，让我愈发觉得零跑在发展的路上似乎出现了一些问题，特此向朱总及零跑的决策团队提出一些意见，希望你们能听到一些不一样的声音，也和我一样进行反思。

首先，我要问您一个问题，零跑现在的销量大涨，和你们研发的智能驾驶关系大吗？零跑曾经也算是“起死回生”过，是靠智驾拉起来的吗？零跑的标签是什么？是智能驾驶吗？智能驾驶更加优秀的小鹏汽车，他的销量好吗？

答案显而易见，零跑汽车在外号称“汽车界的小米”，朱总您自己也说过，零跑要做“服装界的优衣库”，所以零跑的标签，是非常鲜明的性价比，或者说是品价比，低价格却有这同价位的其他品牌所没有的高配置，相信这才是绝大多数车主选择零跑的决定性原因，而没有多少车主是因为零跑的智驾不错才选择零跑的吧。

既然如此，您在现阶段，为何要一直加大智驾团队的投入呢？目前仍然是在抢占市场，甚至是亏本扩张的时刻，您把宝贵的资金用来快速扩大智驾团队，而不是去增加产能、提高质检、扩大销售，这是不是方向偏差了呢？

【今年上半年零跑的研发费用为12.2亿元，同比增长48.4%，费用率为13.8%。

朱江明在当晚的中期业绩电话会上表示，今后一段时间内，将持续加大智驾领域的人力、算力及设备的投入。“2024年我们成立了‘智能技术研究院’，并计划将现有团队扩大至约500人左右的规模，着重开发智驾相关的算法及应用技术。”

据了解零跑汽车已启动并正在实施“端到端大模型”智驾技术和应用的开发，在2025年推出基于端到端智驾大模型的城市智驾功能(CNAP)。】

我担心，如果零跑汽车按照这个方向发力下去，把有限的资金过早的投入到烧钱的智驾研究中去，会一步错步步错，事倍功半，而且会错失将来可能的机会，甚至可能熬不到最终活下去的那一天。

资本市场虽然涨跌无厘头，但也是蕴含道理的，零跑半年报显示销量、营收同比大涨，本来是一片的景象，但股价却在低位仍然坚决下跌，也许和这些不无关系。零跑汽车好不容易在新能源车渗透率大幅上升的阶段，在国家大力补贴的情况下，零跑双收创新高的大好局面下，零跑汽车的净利润仍然大幅亏损，一方面是老款清库存，叠加价格战的原因，但这是短期的；一方面，也有研发投入大幅上涨并且还会继续上涨的原因吧，这可是路线原因，是长期的。

也许这正是令人担忧的地方，不知道朱总和您后背的团队是否意识到了这个问题，或者这是个问题？

作为一名时刻关注零跑汽车的老车主，我来说一下我对零跑汽车产品的评价。

零跑的优点自是不必多说了，简单概括就是性价比高。和油车比起来是虐杀就不提了，而和同价位的其他新能源车品牌比起来，零跑往往有着更大的空间、更高的配置、更好的部分技术，这点主要是和比亚迪、深蓝等比起来，而和问界、蔚小理这些高价低配的电车比起来，零跑的性价比又非常高，和同样性价比高的哪咤比起来，零跑又有着更高的品牌安全价值，和东风E等比起来，零跑又有着更高的知名度，零跑就是在这样一个区间中生存，和其他品牌一起去抢燃油车的蛋糕，又以以上优势去抢其他新能源车的蛋糕，这些蛋糕其实是足够养活零跑的，只不过零跑要能活到最后。

但是，零跑的不足，或者说可以做好的地方，还不少。

第一，比如品控问题。我自己的车提车之后，到家才发现，有个后门的无法从内按键打开，后来才去索赔更换的，前备箱盖子无法拉两次打开，这里我直到2年后才发现不是设计如此，而是个起顶器故障导致的，我还在网上看到，最近还有车主拍视频说零跑的充电口盖缝隙不平整、尾箱门打不开、玻璃升降有问题等这显而易见的小问题。这让我觉得，零跑对产品的出厂检验是不过关的，这种问题既影响了零跑车主的感受，被传播后又影响了零跑的口碑，间接影响了零跑的销量。而这种问题按理本应很好解决的，出厂前制定一套检验流程，增设几个一线检验员不就能很好解决了吗？这种流水作业的雇员的成本可比一个研发员便宜很多吧，为什么不多请几个这种雇员，少花高价请几个研发员呢？

 【半年报显示，零跑的员工数是10844人，其中制造职能的雇员占比47.2%，研发职能雇员为3823人，占比为35.3%】

第二，产能跟不上。根据微博大V孙少军09的每周通报，近来零跑的积压订单非常多，7月积压订单2.8万，但交付只有2.2万，8月继续积压新订单，而产能严重不足。

现阶段还是抢占市场的阶段，有订单没产能，这些订单就有流失的风险，交付时间过长也间接影响了观望车主的选择。交付有多重要其实不用我多说吧，这本是非常要紧的事情，但我感觉零跑并没有把交付放到十分重要的策略上来。

我在7月初推荐了一个同事下了大定C16，但是一个多月了都没有交付，导致7月底国补政策发生变化，导致其丢失了原本能拿到的1万国补，最终放弃了买这辆车，把单转给别人了，这辆车还没生产好。

【交付提升对也对产能提出了更高的要求。此前曾有新势力发布新车时收获大量订单，由于后期产能不足，导致最终订单转化率受影响。
　　对此，朱江明解释称，目前零跑C10与C16共用同一产线，该产线每20小时可生产600辆左右的新车，若满载生产，可实现单月产能1.6万辆至1.8万辆，“目前零跑C10与零跑C16的订单月均1.8万辆左右，与产线的产能相匹配”。
　　这也意味着，如果销量迎来突破式增长，现有产能或难以跟上，在产能不变的情况下，交付周期大概率会变长。】

而根据懂车帝排行榜数据显示，零跑 7月份销量22093辆，这与零跑公布的数据一样，车型销量分别是：C10是7386，C16是2812，C11是6811，C01是1706,T03是3378。而共用同一产线的C10和C16合计才卖10204辆，根本没有朱总说的1.6~1.8万辆的满产产能。

这是什么原因造成的？是设备和技术原因，如停电、设备故障；还是人力原因？如工人休息，放假等。我想，总归是资金投入不足造成的产能不足吧，工人不够就招工，或者发放加班津贴赶工，设备问题就加强保障，这些问题不难解决吧。否则，我同事那个订单就交付了，而接受他的转单的那个准车主也一样会买零跑，这种情况应该不是个例吧，只有这样才能增加销量扩大市场，这才是零跑当下急需解决的问题。

而解决这些问题，无非是多一些一线工人的开支而已，能花多少钱？比起上半年多花的12个亿的研发团队上（同比增加了4亿元），绰绰有余吧？钱花在一线这种地方，才是小钱解决大问题，才能体现性价比。而多花4亿，把研发团队增加到12亿，并且后续续继续投入，对销量提升、市场占用率有什么明显效果吗？这又回到了前面那个老问题，我买你零跑，是冲着你的智能驾驶来的吗？

第三，研发问题。我要澄清一下我的观点，虽然我一直在抨击智驾团队花了太多的钱，但我并不是说研发不重要。研发很重要，但研发中的智驾团队不是很重要。

先以主力车型为例，C10、C11、C16的顶配都带激光雷达和智能辅助驾驶，这些车型比次顶配要贵2万元左右，这些车型的订单或销量如何？朱总心里应该有数吧。我身边反正一台都没有见过，在我们省车友群里也极其少见。

其次，零跑的其他车型也可以付费购买NAP智驾服务，价格588元，而且还没多少人购买，这个价格能赚到钱吗？再看小鹏智驾版或者智驾服务要多少？几万元一年，小鹏半年报显示，小鹏的服务收入有23亿元，两三亿来自车主付费购买，约20亿来自大众买授权的付费（一季报后，小鹏因为净利润不错而大涨，而零跑一季度、半年报财报后净利润持续亏损，大跌至今）。

咱就是说，朱总花了那么多钱花在智能驾驶的团队上，是给销量带来了显著的提升，还是在服务上给公司带来了巨大的利润？显而易见的，都没有，并且很长时期内都不会有。那为什么还要在现阶段着急扩大智驾团队，继续往智驾砸钱呢？

再说说智能驾驶项目。

我觉得，零跑之前的跟随策略很有效，理想走出了冰箱彩电大沙发的成功产品，其实就是大空间的增程车，明面豪华暗地低配的策略非常成功，零跑随即研发出了C10和C16车型以及增程车，也是大卖且毛利提升，这就是成功的跟随策略。理想花了几百亿研发经费想出来的产品，并且走出来的路，零跑就不需要花那么多钱去原创和试错了，只需要研发团队少量的人和钱，就可以设计出类似的车型并改进，就可以成功，这才是零跑成本低的具体体现之一。即使现在正在研发的B10、A12等其他车型，也是为了占领更多的细分市场，本质上还是套娃，花不了多少钱，这也是正确的策略。

但是，唯独智能驾驶这种极具技术型的项目，是非常烧钱的，而且收效差。和蔚小理三家动辄每年大几十亿、上百亿的研发投入来看，零跑每年小几十亿的研发想跟上是比较吃力的，换句话说，零跑一年研发投入20亿和投入50亿，根本没啥区别，尤其是在智驾上，为什么不把多出来的几十亿省下了呢？抄袭和改进车型，保留二三十亿的研发团队就足够了吧。这省下来的钱，可以去解决前面提到的品控和产能问题，剩下的还可以留在账上给资本市场看，作为自己会继续活着的保证和证明，这都比砸在智驾里强的多。

而且我觉得，智驾项目根本就不是零跑现阶段甚至较长阶段应该大力投入的项目，我不能理解朱总为什么在这么宝贵的时间内，消耗了宝贵的金钱，却怠慢了急需解决的品控问题、宣传问题、产能问题，而去投资智驾项目？我觉得朱总及决策团队是否因为现在的好成绩而开始自大了？一步错可是步步错啊，君不见2022年的新势力销量冠军哪咤的现在半死不活的样子？

尽最大努力保证自己能活下来，才是零跑的当务之急。熬到别的新势力撑不住了死掉了，才能迎来自己的机遇和利润。

重视智驾的策略不是错，但眼下错了。我也不是说智驾不重要，我们可以拿小鹏做观察。小鹏的智驾其实很优秀，说个细节，他的天机系统不但可以识别前车转向灯，还可以识别出入口的停车闸的起落，从而调整驾驶路线和控制启停，零跑的智驾团队能做到吗？

但智驾优秀如小鹏，他就能活下来吗？看销量，月榜就是1万上下，周榜甚至都不能稳定前十，看利润，今年上半年净利润-25.5亿（这已经折抵了其服务收入的+23亿，换句话说，小鹏卖车半年亏了50亿），其在手现金等价物210亿，照这个速度还可以烧4年多，比零跑还差一点，零跑可以烧5年。

看小鹏，智驾做的那么好，现在来看很可能还是难逃一死，何小鹏做技术出身的，我觉得小鹏汽车以后的出路是别做汽车了，净亏损，把智驾团队独立出来专门做服务不好吗，净赚钱。甚至我觉得，将来小鹏汽车很可能会卖掉，保留并精简研发团队做服务。

零跑想往这个方向发展，智驾项目不说和华为比了，拼得过小鹏吗？小鹏每个季度有10亿左右的服务费净收入，零跑有吗？没有。往这方面发展，做好了也是难逃一死，又为何在发育不足时就要去结这个果子呢。

我知道肯定有人会把赛力斯拿出来举例，确实，问界目前是很成功，公认的华为智驾第一，销量靠前，有净利润。但仔细一看，问界的利润大头是搭载了智驾的M5和M7吗？非也，而是近50万的M9。50万的M9和25万的M5在智驾上有区别吗？几乎没有。这就说明了，问界的成功并不全是靠智驾，而是靠高价车带来的高利润，和理想L789类似，智驾是问界一战成名的原因，后续也享受到了这种成名的好处，但智驾不是其利润来源点。

零跑汽车也可以成功，更可以不靠智驾成功，一个性价比的卖点就足以，把这个标签的内涵做到极致，就能成功，而零跑现阶段的大投入研发的智驾，会极大的削弱零跑的性价比。这不是一点点钱的问题，是路线的问题，是生死存亡的问题。看看小米，小米手机的成功难道是靠高端机吗？小米手机以性价比成功之后，小米汽车都开始进军20-30万的高端车了，这就是低端小米长大后的样子，而这一切都要求企业要先活下来。

所以，零跑不妨把目光放长远一点，一定要保证自己先活下来，就有很大的希望。自己只要不浪，稳打稳扎，在发展中扩大自己的市场份额，同时减慢亏损速度，完全可以熬过蔚来、小鹏这种亏损大户，甚至理想的成本高居不下都依然是有生存危机的，也可以熬死哪咤这种一样具有性价比的竞争对手，就能以还在牌桌上的身份，去挖你需要的人才、技术、设备，钱不够就再高溢价增发，在那时一定有人买账付费的，也一定能挖到高级的技术人才。重视智驾有很多种方法，我都可以列出上中下三策来。

上策是韬光养晦保存自己，以便将来接收其他车企的优秀人才技术设备；中策是与直接买成熟的智驾技术（如现在大众，如果能熬到小鹏撑不下去，那时买可能更便宜），就像零跑现在买英伟达的芯片和电芯一样；下策就是在现阶段大力比拼智驾这种高投入低产出的服务，以弱对强犹如以击石，假如90年代的我们遭遇国耻的时候加入美帝军备竞争，又哪来现在的大国实力。

而我觉得，零跑目前选择的是有限的下策方法，是一招臭棋。

综上所述，现阶段零跑并不适合大规模的投资研发团队，应该延续之前的跟随策略，保留原有的基本研发人员，重点研究成功车型和改进，精简智驾团队，控制智驾投入成本。

同时，调整策略，一切应当以抢占市场占有率，多吃蛋糕让其他车企少吃的策略，一切以“更多的卖出去，更早的交出去”为优先策略，并且安排资金人员解决品控问题、产能问题、加大品牌宣传等。

只有这样，零跑的市场份额才会更快更大，零跑的品牌知名度才会快速增加，此消彼长，其他车企下桌越早，零跑的存活概率越高，将来的利润空间也越好。

希望朱总及背后的管理团队能看到这篇公开信，倾听下老车主的心声，同时也是零跑股东的建议。

希望零跑越来越好，不要让零跑汽车和零跑股票成为零跑支持者心中的伤痛。

$零跑汽车(HK|09863)$

2024.8.20