仔细看数据,扣非净利润是增长的,这就更没问题了。说明净利润同比下降是非经常性损益造成的,也就是一次性事件导致。那么非经常性损益中,对净利润影响最大的当属:因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用,这块儿上半年为负4.71亿,剔除这个因素影响来看,企业营收增长、经营利润增长、研发费用投入增加,都表明企业仍在成长中,核心竞争力并未下降。
至于经营性现金流为负,我认为无需担心。因为熟悉海康的都知道,上半年是海康采购期,下半年是回款期,经营净现金流一季度一般都是负值。在经济形势低迷的环境下,经营性现金流二季度延续负值,也属正常现象,三季度会转正,全年大概率恢复正常。
一个比较不好的现象是,研发投入的增速弱于销售费用和管理费用的投放。说明企业还是将费用向市场营销和中后台倾斜了。当然这个也算是无伤大雅,或许某个阶段销售的都是研发成熟的产品,所以费用向市场倾斜一些,到产品集中换代升级的某个阶段,研发费用增速再高于市场营销费用,都是正常经营节奏调整,自然无需过度操心。
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