截至最新收盘（2024.8.20)，巨子生物总市值419亿，滚动PE为21.8倍。
巨子顶着胶原蛋白护肤品龙头的称号，并且业务还有望向医美领域拓展，当下这个估值属实不高。
分品牌来看，巨子上半年25.4亿的收入中，80%都是由可复美贡献的。数据显示，可复美24H1营收20.7亿。
可复美的销售主要由两大品类驱动，一是重组胶原蛋白敷料（二类医疗器械），二是可复美胶原棒（高浓缩胶原精华，属功效性护肤品类别）。
从数据来看，可复美销售的主力“引擎”逐渐从敷料转为胶原棒。2019-2021年重组胶原蛋白敷料分别占到可复美品牌收入的89.1%/66.1%/50.9%。随着胶原棒市场接受度不断提升，有机构预测，胶原棒的销售总额有望在今年突破10亿元大关，销售占比可能达到30%+，而敷料产品的收入占比已经下滑至20%。24年中报的数据大致印证了这一点：整体收入端，医用敷料为5.9亿，占比为23.3%；功效护肤品为19.4亿，占比为76.4%。所以，以胶原棒为代表的功效护肤品已逐渐取代胶原敷料成为公司营收增长的关键驱动力。
据悉，今年618李佳琦直播间，在很多护肤品牌出现下滑的情况下，胶原棒的预定量较23年同期实现翻倍增长。根据公司中报的描述，可复美胶原棒（凭借优异品质和广泛营销），已成长为公司第一大明星单品。2024年618大促期间，可复美胶原棒登顶天猫面部精华类目TOP1、天猫液态精华热卖榜TOP1、天猫修复精华热卖榜TOP1、抖音液态精华类目国货TOP1等。此外，可复美于今年推出了新品“焦点系列”，首款“焦点面霜”上市，今年有望实现约2亿的收入，未来2-3年，有望逐渐成长为4亿、6亿的中大单品级别。
中报数据披露之后，昨天（8月20日）巨子却收了一根阴线，开盘4%的涨幅，在收盘时几乎全部回吐。成交信息提示，巨子遭受203.5万股的卖空。
锦波生物的胶原医美产品卖的风生水起，累积销量已经突破100万支，但作为重组胶原蛋白先行者的巨子，产品何时获批，依然还是未知数。据招股书，巨子公司预计其三类械产品分别有望于2024（重组胶原蛋白液体制剂和固体制剂）/2025（重组胶原蛋白凝胶及交联重组胶原蛋白凝胶）获批。但当下来看，医美产品的进度显然不及预期。2024年有产品获批或许是一个奢望。所以，如果紧靠护肤品及二类产品，巨子生物的基本盘增速并不稳固。
而锦波生物是重组胶原蛋白市场唯一的Ⅲ类医疗器械许可证持有者（2张）:薇旖美和铂研（与欧莱雅集团旗下的修丽可合作推出注射美容产品）。
截止昨天锦波生物市值才156亿，远低于巨子生物。
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