交银国际：下调恒安国际(01044)目标价至27.01港元 评级降至“中性”

交银国际发布研究报告称，考虑到目前行业估值处于过去3年平均低一个标准差的水平，下调恒安国际(01044)目标价至27.01港元，评级降至“中性”。由于竞争仍在加剧，收入增长短期存不确定性，该行下调其每股盈利预期。

报告中称，公司下半年受竞争影响和促销费用的持续投放，收入增长仍将短期承压。原物料成本的持续下降，结合高阶产品回馈持续正面，预计下半年毛利率将延续改善趋势。恒安2024上半年销售额同比减3%，受高阶产品收入贡献提升及原物料成本下降，毛利率扩大2.2个百分点至33.3%，净利润率11.9%。中期股息每股0.7元人民币，派息比率56.7%。