中国汽车工业协会（中汽协）发布了2024年7月重卡及其中各细分车型销量。点评如下：
国产重卡：7月国产重卡销量5.8万台，同比下滑5%，环比下滑18%。1-7月国产重卡累计销量56.3万台，同比增长2%。
半挂牵引车：7月半挂牵引车销量为3.3万台，同比增长2%，环比下滑11%。1-7月累计销量29.9万台，累计同比增长4%。
重型载货车：7月重型载货车销量为1.3万台，同比下滑26%，环比下滑31%。1-7月累计销量14.1万台，累计同比下滑8%。
重型非完整车辆：7月重型非完整车辆销量为1.2万台，同比增长8%，环比下滑20%。1-7月累计销量12.2万台，累计同比增长12%。
出口：7月牵引车出口1.0万台，同比下滑16%，环比下滑12%；1-7月累计出口8.4万台，累计同比增长7%。7月重型非完整车辆出口0.6万台，同比下滑4%，环比下滑10%；1-7月累计出口4.1万台，累计同比增长13%。
天然气重卡：7月国产天然气重卡销量1.3万台，同比增长50%，环比下滑17%。1-7月国产天然气重卡累计销量11.6万台，同比增长96%。7月重卡的天然气渗透率为23%，半挂牵引车的天然气渗透率为38%。
从重卡销量结构上看，2024年1-7月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为41%/32%/27%，此前2023年为55%/26%/19%。偏工程的非完整车辆2024年1-7月销量占比走强，较2023年全年提升约8pct。
我们认为，在大规模设备更新政策的推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，有望推动重卡行业更新。预计2024/2025年国产重卡销量分别为105/121万台，同比分别增长15%/15%。
投资建议：我们认为重卡行业的成长空间仍然存在，具体体现在国内的景气度修复，以及出口的持续成长。此外随着天然气重卡的发展，我们认为行业门槛提升有望带动头部企业盈利能力提升。
风险提示：经济增长不及预期；原材料价格大幅上涨。
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文章来源：海通证券
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