$克莱特(SZ831689)$
1、 上半年业绩概述
2024年上半年营收2.56亿元，同比增长6.89%，扣非净利润2909万元，同比增长2.84%。公司半年报业绩增速稍不及自己预期（预期增速是10%以上）。
其中，第二季度营收1.4亿元，同比下降3.28%，环比增长19.91%。扣非净利润1576万元，同比下降7.04%，环比增长18.11%。
可见，24年第二季度业绩同比都是下降的，让24年整个上半年业绩增速远低于第一季度增速。主要是23年第二季度业绩是高增长的，去年营收和扣非净利润增速都高达35%，去年第二季度基数较高。
而23年第三季度也是业绩增速高达30%左右，预计今年三季度业绩也较普通。目前看来，今年主要只能看第四季能否把24年整体业绩增速拉回10%以上了。不过整年实现正增长应该是没问题的。
2、分业务情况
公司上半年轨道交通风机和海洋工程风机实现大幅增长，尤其海洋工程风机同比增长83.25%，主要是公司集装箱船和汽车运输船的风机订单增加较多。
能源通风冷却设备产品下降幅度最大，同比下降49.87%，主要是风电冷却系统订单减少所致。不过根据之前券商研报显示，公司的核电类产品的在订单超过9000万元，后续可能在24年下半年或者25年体现在业绩上。
可见，公司几大行业均衡的发展策略，在这种时候体现出企业经营的韧性。在三大行业收入同比下滑的基础上，依靠轨道交通和海洋工程的增长，依然实现公司上半年整体的业绩增长。
3、核心数据
经营活动现金流净额3485万元（远高于净利），润同比增长324.17%。在当下环境，经营现金流比账面上的净利润更重要。
毛利率比去年同期增加2个多点，三大费用依然延续一季度高增速，比一季度增速降了些，尤其销售费用。说明今年上半年净利润增速放缓，主要还是费用增速较高，后续需持续关注费用变化情况。
半年报显示：在建工程期末较期初增加主要是新建工业热管理装备产业化项目及2#车间导致。（即24年5月份总经理接受采访时所述项目）
根据此前采访总经理的新闻资讯：该项目全部达产后，将实现通风机、通风冷却系统等工业热管理装备产品年产10万台，年产值5亿元，预计今年9月底完成室内外装修及部分投产。
截至 2024 年 6 月 30 日公司持有在手订单金额为4.48 亿元。合同负债大幅增长66.04%，显示虽然二季度增速放缓，但是从合同负债和在手订单的情况看，公司后续业绩的持续性还是非常强的。
小结：克莱特24年上半年业绩，因23年2、3季度的高基数，今年2季度业绩同比下滑拖累上半年业绩增速。
不过从23年四季度经营数据和公司目前在手订单和合同负债看，公司目前低于10%的业绩增速大概率是阶段性的，今年全年业绩增速依然有望能达到10%以上。
另外，公司今年轨道交通和航洋工程收入超预期。今年上半年下滑较大的能源通风冷却设备方面，公司后续核电项目的在手订单的业绩释放，很大程度可以平衡风电项目订单下滑的影响。
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作者：慢慢投研
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