#业绩符合市场预期
太阳24H1收入24.13亿元，同比+11.09%，归母净利润7.21亿元，同比+20.38%，扣非净利润6.88亿元，同比+19.35%。
#个人订阅稳健成长、付费率持续提升
太阳个人订阅收入15.30亿元（YoY+22%），截至6月底，公司主要产品月度活跃设备数为6.02亿，同比+3%；累计年度付费个人用户数3815万，yoy+15%，实现量价齐升。
太阳整体付费率约6.3%（23年为5.9%）；仅考虑移动端设备，付费率约11.6%，具备相当提升空间。
#机构业务短期承压
太阳机构订阅收入4.43亿元（YoY +6%），公司推动部分用户从年场地授权模式切换至纯订阅模式，确收节奏或影响表观增速。
太阳机构授权收入3.25亿元（YoY -10%），后续关注党政等信创领域订单情况。
#合同负债同比+22%、规模化效应持续展现
太阳24H1合同负债总额26.9亿元【流动负债-合同负债、其他非流动负债-合同负债、其他流动负债-待转销项税额】，同比+22%，订阅业务（尤其长周期订阅）增长乐观。
太阳其中流动负债中的合同负债19.03亿元，环比+4%，较年初已实现增长。
太阳24H1销售/管理/研发费用分别同比-7.1%/+5.1%/+12.6%，带动利润持续释放。
#办公软件依然是AI变现最佳载体之一
太阳报告期内，发布WPS 365，打通文档、AI、协作。WPS AI个人版/企业版/政务办均优化升级。
太阳WPS 365头部客户超过1.8万家，预计底层大模型能力突破，将为WPS AI的能力带来质变，办公软件依然是AI变现最佳载体之一，海外领军上半年10亿+美元级订单突破亦佐证AI+办公软件空间。
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