大A对成长非常执拗的痴迷；
这里可能一个因素,那就是中国经济高速成长的大背景。
目前这个背景已经暗淡了，但使是今天这么低迷的氛围,一些成长股的估值依然高的吓人。
对于成长股,要有一定的信仰,毕竟这是金融市场,有其自身的熟悉,有一定的想象力基础，多数人来的目的都是单车变豪车，这点是需要正视的。
对于成长股，但不应该有绝对的信仰；
成长是企业生命历程的一部分，成长不应该被孤立的看待；
还需要问一句：成长之后呢？
对于这个问题，不同行业，不同商业模式等因素下，答案显然是不同的。
有些公司转折之后，业绩一路向下,盈利金额三两年就回到了起点。
有些公司转折之后,以成熟的姿态成为成金奶牛,业绩没有增速了,但能维持小幅波动,也就是金额能维持在相对高位。
同时，还具有较长时期的稳定性；
这里，我以最近的复盘为例：
1）A公司：
在2013年3.25号，以收盘价75.00元/股买入1000股,需要7.5万元。
之所以选择这个时间点,是因为3.25号这天,公司发布了2012年度报告，而不是选一个低点,以求取一个乐观的回溯结果。
况且,况且站在当时的时间节点看,其并不是一个低点，反而是高点，因为其刚刚经历了一轮拉升;
从2012年的12月下旬开始,到次年的3.25号,短短三个月就从51涨到75，涨幅逾50%。
2013年3.25号发布的2012年报数据：净利28.85亿；
当天的市值825亿；
以75的价格买入，彼时,PE(TTM)为28.6倍；
扣非后净利19.41亿,扣非后PE高达42.5倍；
所以,这个买入时间点的估值并不低;
而今天其股价只有不到23元/股，那么这笔交易的收益如何呢？
1）也许有人会问有没有送股？
这期间也只有两次送股,10转10/10转5；
1000股变成看3000股，那么看起来这笔投资看起来还是亏的；
2）也有有人会问:成长性如何？
毕竟只要成长性不错,价值会驱动股价不断上行的;
但是我拿出这个成长表现,恐怕投资者普遍会说这么烂的成长性,这笔交易铁定是亏的；
这11年，只有2013这1年盈利是增速不错的，其余年份都不佳。
有3年盈利增速是5%不到；
有3年是下降的；
另外4年是15%以下的.
我想说是，不要那么铁定！
现实是，这笔交易还是不错，因为这11年公司累计分红537亿RMB；
目前3000股的市值大约是7万元；
分红合计是4.78万元,不计算复利，也不再投入买股,按3%利息计算，股息存银行可以收到8360元利息；
合计大约是12.5万；
这个收益不算高,但这是基于最极端的假设：
第一，买点假设在当时的高位，买点前移两个月，或后移几个月,就能低40%,当然后面还有更低的位阶，即使是分批买入,价格也不会这么高。
第二，假设的是持股不动，高点没抛出；
这票后来也曾经一波拉升翻两倍，高点价格是现在的3倍，如果是2020年的高位卖出，至少有20多万，收益是200%以上。
如果你持有某个股票且取得了超额收益，那么把这个假设条件嵌套进去,看看会如何？
第三，如果分红再投入买这个票，收益也会高不少。
第四，需要注意的是买入时,PE为28.6倍，对于非成长股而言，这其实很高了，目前很多非成长股普遍是低于这个数据点；
那么看看今天的重庆啤酒,是否有可比性；
1]商业模式,显然比A公司更佳,更具有稳定性;
2]估值：
目前PE只有19.7，扣非后PE为20.1；
远低于A公司是28.6/42.5;
3]分红意愿及能力:
都是外资背景,都是绝对的高分红;
PS:最后留个问题猜一下，A公司哪家？
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