周三(21日)，央行开展2580亿元7天期逆回购操作，净回笼1112亿元，已经连续三天净回笼。早盘国债期货集体收跌，银行间主要利率债收益率也全线上行，市场成交依旧冷清。
达诚基金多资产配置部基金经理何盼盼对qeubeelive表示，目前债市是阶段性的从牛市行情向震荡波动去演绎，汇率波动、资金利率、宽财政的节奏，这些因素都会对债市产生一定的扰动。债市交易也从关注基本面的长逻辑，向关注短期边际变化切换。
何盼盼指出，未来的一段时间影响债市的核心变量仍然是资金面，建议投资者去关注市场环境的边际变化，同时考虑利率中枢再度下移的可能性以及监管的限制。
东方证券也指出，下阶段债市需要密切关注两个核心变量，一是资金面能否保持稳定，二是监管政策是否会影响机构配置固收资管产品的意愿。
利率债市场成交方面，qeubee数据显示，早盘GVN整体占优。机构行为来看，qeubee数据显示，银行为主要买入力量；基金、证券为主要卖出力量。
【公开市场操作】
今日，央行开展2580亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.7%。据qeubee统计，今日公开市场有3692亿元逆回购到期，净回笼1112亿元。
【资金面】
隔夜shibor报1.7220%，上行1.00个基点；1周shibor报1.8080%，上行4.70个基点；3月shibor报1.8400%，上行0.20个基点。
银行间市场回购定盘利率，FR001报1.8500%，与昨日持平；FR007报1.8800%，较上日上行2.00个基点；FR014报1.9300%，较上日下行1.00个基点。
银银间市场回购定盘利率，FDR001报1.7400%，与昨日持平；FDR007报1.8300%，较上日上行3.00个基点；FDR014报1.9200%，较上日上行1.00个基点。
【债市展望】
达诚基金多资产配置部基金经理何盼盼对qeubeelive表示，在7月央行打出“降息”组合拳之后，下一步为了配合政府债的发行，货币政策还是会保持一定的灵活性，来支持财政政策更好地发力见效。
何盼盼进一步指出，目前降准和降息的空间都有，各类的增量政策储备也都在政策工具箱之内。综合考虑到经济运行的态势和物价水平，预计四季度央行或将再度下调主要政策利率，即7天OMO的利率，下调幅度估计在10~20个基点，即时也将会引导LPR报价跟进下调。
交易策略方面，何盼盼认为，从国开和国债的性价比来看，国开债还是相对占优一点，但当前两者的利差已处于较低位置，国开相对国债的超额收益可能并不突出。
从国开债新券、次新券的性价比来看，何盼盼表示，目前新券240215与次新券240210的利差始终处于低位，所以相对于次新券，新券的流动性优势尚未兑现，仍有一定配置机会。
此外，何盼盼指出，国债方面，从20年国债和30年国债来看，20年国债的收益率仍然有一定的下行空间。如果未来央行对于5年和7年的品种关注度比较强，那么交易盘可能会对非关键期限像20年这种的需求量会有一定的增加，对新券2400005的买入力量也会加强，短期内也可以关注这类期限的交易。
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