1.业绩略超越预期。
24Q2公司完成业务量84.52亿件/yoy+10%，市占率19.6%/yoy-2pcts、qoq+0.3pcts，调整后净利润28.06亿元/yoy+11%，增量业绩贡献源于业务量增长与成本效益提升。
单票数据方面：单票收入1.24元同比持平，受益于高价值非电商件比例增加对冲单票货重下降和补贴减少影响；单票成本0.82元同比增加1分，其中单票分拣+运输成本受车队运营效率提升等贡献同比下降2分至0.65元，但其他成本受服务高质量客户规模增长而同比增长近3分至0.12元，其他分部成本基本持平；调整后单票利润为0.33元/yoy+0.7%。
2.质量提升，换道取胜
24年年初公司战略重心切换至服务质量，虽然行业价格温和价格战持续下，公司市占率同比下滑2pcts，但公司仍实现了更优的单票利润。单票利润优化主要来自于单票收入的变化（24Q2行业ASP同比下降12.4%，而公司持平），单票收入变化则来自于公司高质量发展的经营战略和在优质客户那里更高的市占率，上半年来自高价值的直客业务收入同比增加了26.2%，保障单票利润增长。
3.分红与增长同步，低估值龙头具备吸引力
中通作为电商快递行业龙头，规模、投资、管理全面领先，上半年业务量同比增长11.8%，成长有韧性，二季度资本开支进一步缩减至12.8亿元，同比减少9.2亿元（已公布中报的友商，也都进一步下降了capex）。此外，中报公司宣布每股分红0.35美元（40%分红率），继续加强股东回报。当下公司作为电商快递低估值龙头具备较强吸引力。
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