国泰君安IPO项目质量受拷问，股价破发比例高企，面临新挑战
近年来，国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）在IPO保荐业务上的表现备受关注。其承销收入与保荐质量不匹配的问题逐渐凸显，尤其是近三年IPO项目股价破发比例高达67%，使得市场对国泰君安的保荐能力产生了质疑。
近日，国泰君安保荐的国科天成即将在创业板上市，然而其IPO前夕业绩暴增，盈利质量及财务数据的真实性有待考证，这进一步加剧了市场对国泰君安保荐项目质量的担忧。实际上，国泰君安在审的IPO项目中，有不少企业被质疑不符合最新的上市条件，但国泰君安迟迟未撤回保荐，这也引发了监管层的关注。
更为严重的是，国泰君安已保荐上市的IPO项目中，上市首年业绩“变脸”的项目比例较高，多家企业上市两年内转亏。例如，纵横股份在上市前净利润连续增长，但上市后即出现亏损，并且连续三年亏损。可靠股份也在上市后出现业绩大变脸，由盈转亏，并且还存在募集资金违规使用的问题。这些项目的失败，不仅损害了投资者的利益，也对国泰君安的声誉造成了严重影响。
在严监管的背景下，保荐券商的执业质量成为市场关注的焦点。新“国九条”及一系列政策规定，进一步压实了发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立了中介机构“黑名单”制度，并坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题。然而，国泰君安在保荐项目上的表现却与此相悖，其高承销收入与保荐质量的不匹配问题愈发严重。
面对这一现状，国泰君安需要深刻反思并采取有效措施提升保荐质量。首先，国泰君安应加强对保荐项目的审核力度，确保项目的真实性和合规性。其次，国泰君安应加强对已上市项目的持续督导，及时发现并解决问题，防止业绩变脸和违规行为的发生。最后，国泰君安还应加强内部管理，提升员工的专业素养和道德水平，确保保荐业务的稳健发展。
总之，国泰君安作为头部券商，在IPO保荐业务上应承担起更大的责任。面对股价破发比例高企和保荐质量受拷问的现状，国泰君安需要采取积极措施提升保荐质量，维护市场稳定和投资者利益。同时，监管层也应加强对保荐券商的监管力度，确保市场的公平、公正和透明。$国泰君安(HK|02611)$$证券(BK0473)$$国泰君安(SH601211)$
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