今年上半年,在债牛行情下,债券基金收益整体表现亮眼,中短债基金份额更是在二季度出现明显增长,再现高热度。公募基金二季报统计数据显示,截至6月30日,Wind短期纯债型基金(期限配置或组合久期小于等于3年的纯债券型)二季度份额增长2588亿份,整体规模已近1.5万亿元。为何中短债基金能够持续“吸金”?
进入下半年,经历了7月初小幅调整后的债市,近期又出现回调,债基净值也普遍回撤。接下来,债市将如何演绎?中短债基金还能继续买吗?
二季度,中短债基金持续“吸金”
在债牛行情下,债券基金业绩亮眼,纯债策略的表现较为突出,中短债基金“吸金”能力强。Wind数据显示,截至今年6月末,全市场中短债基金合计184只,规模为8004.65亿元,上半年规模累计增长2880亿元,增幅56.22%,其中,一、二季度规模分别增长1090亿元、1790亿元。
“低风险+低波动”的特质是中短债基金上半年份额增长的主要原因。
作为纯债基金,中短债基金的投资范围仅限于债券资产,不参与股票和可转债投资,有效隔离了权益市场的波动影响。同时,其投资的债券期限相对较短,一般而言,债券价格的波动与剩余期限呈现正相关——剩余期限越短,价格波动越小。
此外,亮眼的业绩表现也为中短债基金增色不少,提升了其在当前市场环境中的投资性价比,适配更多低风险偏好投资者的需求,成为上半年资金青睐的对象。
今年以来,中短债基金的业绩表现不俗;拉长时间维度来看,其收益也依然处于优等生之列。Wind数据显示,截至2024年6月30日,Wind短期纯债型基金指数上半年累计上涨了1.74%;过去10年的年化收益率高达3.43%;在近三年的震荡期中,跑出了9.15%的佳绩。
债市降温,后市将如何演绎?
三季度以来,债市出现回调降温。8月12日,国债期货全线收跌,Wind数据显示,30年期、10年期、5年期、2年期国债收益率分别上行4.5、4、6.5、7.5个基点。
相较于上半年的火热行情,当前部分债基的止盈情绪较为浓厚。Choice数据显示,截至8月9日,当周逾八成中长期纯债型基金净值出现回撤,近20只基金净值跌幅超过0.5%。在后续的回调中,债基净值的回撤幅度有可能进一步扩大。
接下来,债市将如何演绎?投资策略需如何调整?中短债基金还能继续买吗?
兴银基金认为,近期全球风险资产大幅震荡,债市成为“避风港”,长期国债收益率一度突破关键点位。但随后大行卖出长债,引发市场回调。后续机构配置久期或将下移,叠加本月政府债供给增加、降准预期强化,债市收益率曲线或将走陡,投资机会大概率集中在中短端。
中欧基金固定收益投资部总监陈凯杨表示,面对这样的市场环境,未来投资上要在波动中强化交易,同时围绕收益率下行的大趋势择机加强配置,建议关注中短端的配置价值以及中长久期资产的交易价值。
可以看到,尽管债市经历调整,但中短债基金仍具有一定的配置价值。
第一,底层资产较为稳定,防御性较强。中短债基金主要投资于剩余期限在3年以内的中短期债券资产,受利率波动影响较小,因此具有较强的防御性,能够在市场震荡时为投资者提供相对稳定的收益。
第二,申赎都较为灵活,流动性较强。中短债基金通常设计为开放式基金,具有较高的流动性,投资者可以随时申购和赎回。
第三,历史回撤表现较好。中短债基金的主要收益来源于票息收入,相对稳定且可预测,还能通过杠杆与久期的调整策略来获得价差收益。从历史数据上看,中短债基金较少出现大幅的波动和回撤。Wind数据显示,在2014年到2023年这10年间,短债基金指数单年度的最大回撤都控制在1.3%以内。
因此,中短债基金更适合低风险偏好投资者,以及需要优化资产配置组合、降低组合波动的投资者。
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