宠物食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列。
又是山东的企业，做宠物食品的 a 股一共 6 家，3 家山东，3 家浙江，产业聚集，一北一南。
国产宠物食品，乖宝境内规模第一，中宠是境外做的更大一点。
40% 毛利率，13% 净利率。
24% 费用率，17% 销售占比。
60%+ 营业成本比例，中宠 70%，国外收入大头成本高一点。
43 亿的收入规模：
2024 一季度 21% 增长：全年预期 50 亿往上了。
股权激励 20% 增速目标：
4.2 亿的扣非利润：
50 亿收入，10% 净利率，5 亿+ 潜力。
机构预期 5 亿，未来 8 亿。
5 亿利润，30 倍估值，10 倍给利润的可复制性，10 倍给成长，10 倍给龙头次新溢价，150 亿市值合理。
未来 8 亿，20-30 倍，160 亿市值合理，流动性溢价看 240 亿市值。
3.4 亿应收，7 亿存货，9 亿现金，差不多 10 亿厂房设备。
1.9 亿应付，3.5 亿流动，4.8 亿总债务。
26 亿净资产，非流这里有出入。模糊看也就是 30 亿净资产上下。
看整体资产健康度，细节不是重点。背后募资 16 亿超募 10 亿。家底健康，产能 10 亿，中宠 15 亿。
30 亿净资产，5 亿利润，16% roe，乐观看 3-4 pb，90-120 亿市值合理。
100 亿附近是确定性好的位置。
乐观的话就是 150 亿附近关注。国内市场好，家底好，加上基金机构筹码多，次新溢价，所以 30 倍就是有明显的支撑了。
如今 190 亿接近 200 亿比较鸡肋。100-200 亿，才有翻倍空间。200-400 亿短期难的很。尊重价值。
200 亿，需要 6-7 亿利润才匹配的上。后面除非利润超预期，今年就能实现 7 亿+，才值得配置，这个就需要能力圈了。
守正的视角就是要 160-150 亿再看了做做价值波段赚个小钱。极致点看 120-100 亿拿到压倒性优势有翻倍空间才值得长期陪伴一下子。
4 亿股本，100-150 亿，对应 25-37.5 的价格。灵活参与，仅供参考！
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
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