行业很差，静下心来扫了一下消费股中报。
总体印象：时代变了，曾经的牛股集中营增速20%打底，这次中报在去年低增速的情况下竟然同比10%都够呛，下半年会更难，明年可能会更难。
很多人不知道这意味着什么，这是投资的地狱模式——杀逻辑杀业绩杀估值。
女人的医美：爱美客二季度营收增速2.35%，净利润增速8%；
男人的衣服：海澜之家二季度营收增速-6%，净利润增速-14%；
白酒：舍得酒业二季度营收-7%，净利润增速-35%；
其他消费股：中炬高新二季度营收-12%；桃李面包二季度营收-6%，安井食品二季度营收2%；上海家化-14%。
扫了一遍下来，消费股普遍惨不忍睹。
很多公司还没披露，现在都8月22日，懂的都懂，越拖到后面，业绩越是稀巴烂。
近期又看到很多人在吐槽XX基金经理亏了上百亿，XX基金封闭三年血亏超50%。
这几年宏观研究越来越重要，很多以为自下而上选股的基金经理都损失惨重，逻辑很简单：
在一个稳定上升的大环境中，经济增速有6%-8%，一家有为的公司稍微加把劲，业绩是很容易干到3-4倍经济增速（20%-30%）。
此之谓白马龙头战法，也是很多基金经理过去赖以生存的策略，管你宏观如何，我这白马跑起来是又快又少吃草。
BUT，事情发生了变化，这个策略失灵了。
在一个变量多、不确定性高、增速降档的大环境中，经济增速在4%-5%，很多公司竭尽全力绞尽脑汁倾其所有也只能干出1-2倍的经济增速（5%-10%）。
很多公司规模体量太大了，大到已经成为宏观的一头，逃离不了宏观的束缚。
对应到股市，一家公司如果长期潜在成长增速预期从20%-30%下滑到10%以下，那么这家公司的内在价值无疑是下滑的。
因此杀逻辑杀业绩杀估值是很多公司逃不了的宿命，这也是这几年很多曾经的茅指数跌跌不休的内在逻辑。
#消费白马崩了！“女人的茅台”暴跌 #
$爱美客(SZ300896)$$舍得酒业(SH600702)$$上海家化(SH600315)$
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