近期债市波动延续，政策面的变化与导向也成为市场关注的重点。近日，央行行长潘功胜指出，灵活运用利率、存款准备金率等政策工具，同时保持政策定力，不大放大收。同时,研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。
分不同券种来看，利率债方面，央行对长端的关注预计将持续影响市场，叠加三季度债市日历效应、偏弱基本面与资产荒尚未逆转等原因，预计市场将在调整后的新中枢附近宽幅震荡。产业方面，地产数据持续走弱，后续仍存在压力，对地产债仍持谨慎态度。动力煤旺季来临，预计煤价整体稳定，焦煤由于下游需求较弱，价格持续回调，后续保持关注。铁行业钢材产量环比继续下降，但幅度有所收窄，原材料价格明显下行，钢材现货价格继续走弱，但由于原材料价格收缩更强，吨钢利润整体有所修复，但盈利面仍弱，247家钢厂盈利率4.76%，环比下降0.43pct，速度略有放缓，钢铁债信用利差随中枢略有回调，但仍处于极低分位数水平。有色方面，市场对美国经济衰退的担忧虽有所缓解但仍未完全消除，贵金属、工业金属价格有所恢复，但信用利差变化不大，仍处于极低位置。
展望后市，预计市场将在调整后的新中枢附近宽幅震荡。央行对长端的关注预计将持续影响市场。历史上看三季度债市往往出现一段时间调整。由于政策的季度性发力预期，以及季度性基本面好转，同时偏弱基本面与资产荒尚未逆转，当收益率出现明显回调后市场买盘力量预计仍然较强。后续我们仍将持续关注中短久期信用债，争取为投资者朋友们挖掘更多具备性价比的投资机会。
（数据来源：Wind，2024.8.21）
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