珠海全志科技股份有限公司于2015年上市。公司主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计。主要产品为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片。
根据全志科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.63亿元，同比大幅增长57.30%。扣非净利润8,127.94万元，扭亏为盈。全志科技2024年半年度净利润1.19亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈
2024年半年度主营业务利润为5,484.22万元，去年同期为-3,585.93万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.63亿元，同比大幅增长57.30%；（2）毛利率本期为32.97%，同比小幅增长1.45%。
2024年半年度公司营收10.63亿元，同比大幅增长57.3%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。
1）财务收益大幅下降
本期财务费用为-2,294.94万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了31.29%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到19.27%。归因于本期汇兑损失为94.15万元，去年同期汇兑收益为802.71万元；
财务费用主要构成表
2）研发费用增长
本期研发费用为2.64亿元，同比增长15.4%。
研发费用增长的原因是：
虽然股份支付本期为682.60万元，去年同期为1,414.04万元，同比大幅下降了51.73%；
但是（1）光罩本期为3,668.25万元，去年同期为610.25万元，同比大幅增长了近5倍；（2）工资福利费本期为1.45亿元，去年同期为1.37亿元，同比小幅增长了6.52%。
研发费用主要构成表
非主营业务中其他收益本期为4,232.44万元，占利润总额35.69%，同比大幅增长77.00%。公允价值变动收益本期为2,431.27万元，占利润总额20.50%，同比大幅增长59.32倍。
智能终端应用处理器芯片收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
主营产品为芯片产品。
2、智能终端应用处理器芯片收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年半年度公司营收10.63亿元，与去年同期的6.76亿元相比，大幅增长了57.3%，主要是因为智能终端应用处理器芯片本期营收9.11亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅增长了70.39%。
近两年产品营收变化
3、智能终端应用处理器芯片毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的31.52%，同比小幅增长到了今年的32.97%，主要是因为智能终端应用处理器芯片本期毛利率32.1%，去年同期为31.89%，同比增长了0.66%。
4、智能终端应用处理器芯片毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然智能终端应用处理器芯片营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度智能终端应用处理器芯片毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的39.27%，下降到2024年半年度的32.10%。
5、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2020年半年度国内销售2.26亿元，2024年半年度增长257.88%，同期2020年半年度海外销售3.73亿元，2024年半年度下降31.96%。2020-2024年半年度，国内营收占比从37.76%大幅增长到76.12%，海外营收占比从62.24%大幅下降到23.88%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从33.86%下降到28.40%。
非经常性损益是本期归母净利润盈利的主要因素
全志科技2024半年度的归母净利润为1.19亿元,其中31.74%是由非经常性损益的贡献的。
本期非经常性损益项目概览表：
2024半年度的非经常性损益
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年半年度报告中，全志科技用于金融投资的资产为8.43亿元，占总资产的22.82%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,189.81万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
（二）政府补助
2024半年度中，企业计入当期损益的政府补助为4,091.00万元，占归母净利润1.19亿元的34.36%。本期计入留存政府补助的金额为2,545.36万元，留存的政府补助的金额为726.65万元。
政府补助长期趋势表
计入当期损益的政府补助金额同比大幅增加76.29%到4,091.00万元
(1)本期政府补助对利润的贡献为4,091.00万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,640.41万元。
(2)本期共收到政府补助4,150.40万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
(3)本期政府补助余额还剩下726.65万元。
扣非净利润趋势
存货周转率大幅提升
2024年半年度，企业存货周转率为1.38，在2023年半年度到2024年半年度全志科技存货周转率从0.98大幅提升到了1.38，存货周转天数从183天减少到了130天。2024年半年度全志科技存货余额合计5.99亿元，占总资产的17.87%，同比去年的4.02亿元大幅增长了48.94%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：71总排名：520/1098
行业排名（数字芯片设计）：8/14
注：截止到2024年08月22日，A股总共有473家发布中报，该公司所属行业总共45家，已出中报14家
数字芯片设计行业经营评分排名前三名
总结
1、经营分析总结
2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。
2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5,484.22万元，同比去年扭亏为盈。
2024年半年度扣非净利润8,127.94万元，由于政府补助贡献了4,091.00万元，净利润盈利1.19亿元。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年08月19日）
可以看到，全志科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2024年08月19日，全志科技的PE-TTM是134.13，而数字芯片设计行业的PE-TTM是63.96，全志科技的PE-TTM远高于数字芯片设计行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
全志科技神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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