阿维塔115亿元入股华为引望，车企纷纷加码智能化

一、事件：阿维塔认购引望10%的股权，助推长安品牌向上和智能化转型

8月20日，长安汽车联营企业阿维塔科技在重庆与华为签署《股权转让协议》，约定阿维塔购买华为持有的深圳引望智能技术有限公司（以下简称“引望”）10%股权，交易金额为115亿元。根据协议，引望正式从华为全资控股变更为两大股东共同持有股权，即华为、阿维塔科技分别持股90%、10%。以阿维塔出资115亿元收购10%股权计算，引望估值将高达1150亿元。

事件点评：在鸿蒙智行模式大获成功后，由智能汽车解决方案供应商成立新公司、汽车主机厂投资入股的模式，正成为车企关注的焦点，通过高阶智能化赋能，车企可以更好地适应未来市场的挑战，技术创新驱动之下产业智能化升级是大势所趋，目前车企正处于从电动化迈向智能化的加速期，推荐关注智能车ETF(159888)、新能源车ETF(515030)及其联接基金(013013/013014)的投资机会。

二、阿维塔入股引望，比亚迪或采用华为智驾，强强合作加码智能化

（1）阿维塔率先入股引望，有望助推品牌向上和智能化转型。对于阿维塔来说，本次交易不仅能够强化旗下阿维塔品牌自身的高端形象，使阿维塔获得华为在智驾、座舱领域最先进的技术保障和供应链、渠道赋能，还能以此为契机，全面加深与华为的战略合作，带动汽车品牌向上和智能化转型。此外，随着搭载华为智驾技术的车型相继推向市场，华为车BU的盈利预期向好、其智驾技术也或将随着市场验证和数据积累不断优化，双方实现共赢，共同发展。智能化升级方面，阿维塔已于2024年8月5日开启华为乾崑ADS3.0BETA内测体验，本次入股引望将推动阿维塔与引望的全面合作，华为赋能下阿维塔也将加速提升其智能化整车能力，进一步强化产品竞争力，推动品牌向上。在“新品上市+品牌向上”双轮驱动下，阿维塔2024Q3-Q4销量增长动力强劲。近期赛力斯已公告拟入股引望，反映出车企与华为联合布局智能化的决心和大势所趋，预计后续其他车企入股主体很可能以华为深度赋能的新能源品牌为主，以强化和华为智能车技术的绑定关系以更好地发展独立新能源品牌。

（2）华为比亚迪联手，方程豹8有望搭载华为智驾。8月初，消息称比亚迪旗下高端品牌方程豹新车型豹8，部分车型将采用华为高阶智驾方案乾崑ADS3.0。豹8是方程豹第二款车型，定位“硬派越野”，价格50万元人民币左右。乾崑ADS3.0是华为智驾的“看家本领”，8月6日刚刚上市的旗舰轿车享界S9最先搭载该系统，问界、智界的“更新”将紧随其后。比亚迪旗下方程豹 “豹 8” 的部分版本将使用华为智驾方案，豹 8 将是方程豹第一款实现城市 NOA 的车型。这是比亚迪首次在智驾领域与同为巨头的华为合作，比亚迪作为电动化的领导者，自身在智能驾驶领域也有较为深厚布局，随着智能化重要性凸显，强强联合反映出智能化的重要性。

在 7 月的沟通会上，方程豹事业部总经理熊甜波说，华为提供的高阶智驾方案可能是惊喜之一，路测信息显示，豹 8 配备了豹 5 没有的激光雷达——这是华为乾崑 ADS 3.0 的硬件基础之一。今年 4 月，华为发布这套智驾方案，可实现城市 NOA 等高阶智驾功能，此前，比亚迪的智驾供应商多为成长期创业公司，如腾势、仰望和王朝、海洋网下的汉、唐、海豹等车型采用了 Momenta、地平线、黑芝麻智能、大疆、宏景智驾等公司的方案或芯片，比亚迪引入华为做智驾供应商，同样是为了更快刺激高端车销量和打响高端品牌。从技术角度来看，华为的ADS3.0系统将为豹8带来更高级的智能驾驶功能，提升其市场竞争力；从市场策略来看，这种合作有助于比亚迪在高端市场树立更科技化的形象，吸引更多消费者；从行业发展的角度考虑，这种跨界合作促进了技术融合与创新，对整个行业的智能化转型有积极推动作用。

三、智能车技术迭代和产品渗透率有望加速，催生广阔成长空间

阿维塔入股华为引望不仅将加速华为智能驾驶技术的创新和应用，还反应出整个行业向更高水平的智能化迈进的趋势，智能汽车涉及多个技术领域，如人工智能、大数据、云计算等，阿维塔与华为的合作有望形成从硬件到软件，从技术到服务的全链条整合，为消费者提供更加全面和便捷的智能出行解决方案，技术的不断进步和市场的逐渐成熟，也将催生出智能汽车行业巨大增量，相关公司有望持续成长。

当前汽车智能化已经具备技术底层突破（端到端大模型上车）、爆款产品出现（问界M7/M9等）、可持续跟踪的数据（渗透率相关数据），海内外共振（海外跟踪特斯拉FSD V12版本持续迭代）。整体而言，智能驾驶空间巨大（远期国内近3000亿空间），奇点时刻渐近，技术迭代和产品渗透率有望加速。

智能化在汽车产业链带来核心机遇（上游基建、中游车端、下游运营）。1）上游基建端，各家车企加快布局高算力数据集群训练大模型。2）中游车端，架构方面，车辆电子电气架构从分布式-域集中式（功能域）-跨域融合-中央架构；硬件方面，与智能驾驶相关的汽车零部件，主要围绕感知（摄像头、雷达等）、决策（域控制器）、执行环节（线控底盘）进行布局，在大模型落地及高阶自动驾驶加速上车的趋势下，越来越多的车企传感器方案重心向视觉倾斜，利好感知层高像素摄像头（500万+像素）、决策层大算力车载域控制器（1000TOP+）、执行层底盘端线控制动和线控转向等；软件方面，大模型助力，实现硬件成本下降+城区NOA落地，目前特斯拉、Momenta（感知+规划端到端及one-model端到端两条线）率先实现模型落地，国内华为、小鹏、理想均已发布感知及规划端到端模型（神经网络覆盖）。3）下游运营端（Robotaxi等），智能驾驶或将带来汽车出行模式的颠覆性变革，当前国内萝卜快跑、小马智行、如祺出行等均在部分城市实现Robotaxi试运营，海外特斯拉将Robotaxi作为宏图第三篇章，预计2024年有望亮相发布。

相关产品：

1、 智能车ETF(159888)：追踪中证智能汽车主题指数（指数代码：930721.CSI，指数简称：CS智汽车)，指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股，反映智能汽车产业公司的整体表现。按申万二级行业分类，CS智汽车指数前三大行业依次为：汽车零部件、软件开发、半导体。

2、 新能源车ETF(515030)及其联接基金(013013/013014)：追踪中证新能源汽车指数（指数代码：399976.SZ，指数简称：CS新能车)，指数从沪深市场中选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。截至2024年6月5日，CS新能车指数的市盈率为24.56倍，处于指数发布日以来21.19%分位点，具备显著估值优势。

$智能车ETF(SZ159888)$$新能源车ETF(SH515030)$$比亚迪(SZ002594)$

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